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资本市场效率_CPA财管答疑

cpa财管的公式不能脱离其本身意思的理解,只有考生掌握知识点的含义,在做题的时候才不会错用公式。东奥整理了2023年cpa财管重难点答疑,帮助考生们攻克财管科目重难点,赶快来看看吧!

资本市场效率_CPA财管答疑

资本市场效率

(一)有效资本市场的含义及外部标志

所谓“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。

资本市场有效的外部标志有两个:一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布,使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息;二是价格能迅速地根据有关信息变动,而不是没有反映或反应迟钝。

(二)资本市场有效的基础条件

条件

理解

理性的投资人

假设所有投资人都是理性的,当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计

独立的理性偏差

如果每个投资者都是独立的,则预期的偏差是随机的,而不是系统的。如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以互相抵消,使得股价变动与理性预期一致,市场仍然是有效的

套利

并非所有的非理性预期都会相互抵消,有时他们的人数并不相当,这时市场会高估或低估股价。可以假设市场上有两种投资者,一种是非理性的业余投资者,另一种是理性的专业投资者。非理性的投资者的偏差不能相互抵消时,专业投资者会理性地重新配置资产组合,进行套利交易。他们会买进被低估的股票,同时出售被高估的股票,使股价恢复理性预期。专业投资者的套利活动,能够抵消业余投资者的投机,使市场保持有效

以上三个条件只要有一个存在,资本市场就会是有效的。

(三)资本市场有效程度的分类及检验

分类

含义

检验方法

弱式有效资本市场

指股价只反映历史信息的资本市场

(1)随机游走模型

(2)过滤检验

半强式有效资本市场

指股价不仅反映历史信息,还能反映所有的公开信息的资本市场

(1)事件研究法

(2)投资基金表现研究法

强式有效资本市场

指股价不仅能反映历史的和公开的信息,还能反映内部信息的资本市场

考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超额收益

● ● ●

冲刺已开始,时间不等人!东奥开启模考自测,考生可根据测试结果提供对应资料,先测后领,对症下药!

文章引用

看了以上的cpa财管重难点答疑,想要记忆深刻,考生们还是需要通过做题来巩固所学、加深记忆,东奥会计在线预祝各位考生顺利通过2023年cpa考试

以上内容由东奥教研团队提供

(本文为东奥会计在线原创文章,仅供考生学习使用,禁止任何形式的转载)

责任编辑:李雪婷

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报考科目数量
3科
  • 2科
  • 3科
  • 4科
学习时长
日均>3h
  • 日均1-2h
  • 日均2-3h
  • 日均>3h
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