这一知识点是注会考试中的重点，是注会考试中客观题的常考点。
（一）内含增长率的概念
只靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率被称为“内含增长率”。或者，内含增长率是指没有可动用金融资产，且外部融资为零（外部融资增长比为零）时的销售增长率。
（二）内含增长率的计算
1.定义法（最好用，且不容易出错的方法）方法一：假设外部融资销售增长比为零，且没有可动用的金融资产。
令外部融资销售增长比=0，解得的增长率即为内含增长率。
经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）=0，求得销售增长率，就是内含增长率。
A/S1-B/S1-[（1+g）/g]×P×E=0
解题技巧：可以将“（1+g）/g”作为X先整体求出来，再求g。
方法二：假设外部融资额为零，且没有可动用的金融资产
（1）计算销售收入增加额
令：销售收入的增加×经营资产销售百分比-销售收入的增加×经营负债销售百分比-（基期销售收入+销售收入的增加）×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）=0，解得销售收入增加额。
（2）销售收入增长率=销售收入增加/基期销售收入，计算出内含增长率。
2.三连乘法
根据定义法结果：内含增长率=预计营业净利率×预计利润留存率/（净经营资产销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率）
根据销售百分比法假设，基期和预期的净经营资产销售百分比不变，即预计净经营资产周转率不变，分子分母同乘以“（预计）净经营资产周转率”，可得：
内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/（净经营资产销售百分比×预计净经营资产周转率-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）
内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/（1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）
强调：如果预测年份和基期年份三个比率不变，则可用基期数计算，公式简化为：
内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/（1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）
内含增长率=基期留存收益增加/（基期期末净经营资产-基期留存收益增加）
内含增长率的几个强调事项：
1.计算条件
（1）内含增长率是管理用报表体系下的指标。前提是区分经营资产和金融资产、经营负债和金融负债。
（2）内含增长率三种计算方法中，取数都是“预期”值，而不是基期值。如果预期营业净利率、净经营资产周转率、股利支付率与基期相同，可以取基期值计算。
2.结论
（1）预计增长率大于内含增长率，外部融资额为正数，即需要外部融资；
（2）预计增长率小于内含增长率，外部融资额为负数，即不需要外部融资；
（3）预计增长率等于内含增长率，外部融资额为零，即内部积累资金恰好能满足销售增长要求。
3.影响因素
内含增长率=营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率/（1-营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率）
内含增长率=预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率/（1-预计营业净利率×预计净经营资产周转率×预计利润留存率）
内含增长率=三连乘积/（1-三连乘积）——三连乘积越高→内含增长率越高
（1）经营资产销售百分比（反向）；
（2）经营负债销售百分比（同向）；
（3）营业净利率（同向）；
（4）股利支付率（反向）；
（5）利润留存率（同向）；
（6）净经营资产周转次数（同向）。
此知识点是注会考试中的重点内容，应当重点掌握。
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责任编辑：冯婷婷
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