杠杆效应_2021年《财务与会计》预习考点
为了梦想，不停进取，去抓住成功的门环，就有可能叩响成功之门。备考税务师考试的同学们，一起来看看今天税务师《财务与会计》的考点内容吧！
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杠杆效应
【所属章节】
本知识点属于《财务与会计》第四章 筹资与股利分配管理
【知识点】杠杆效应
杠杆效应
【考点3】杠杆效应
(一)经营杠杆效应
1.经营杠杆
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，使企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。
【提示】经营杠杆反映资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。用息税前利润(EBIT)表示资产总报酬，则：
EBIT=S-V-F=(P-VC)Q-F=M-F
式中：EBIT表示息税前利润;S表示销售额;V表示变动性经营成本;F表示固定性经营成本;Q表示产销业务量;P表示销售单价;VC表示单位变动成本;M表示边际贡献。
2.经营杠杆系数(DOL)
(1)DOL的定义公式：
经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率
(2)DOL的简化公式：
报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0
【提示】在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数;只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
3.经营杠杆与经营风险
经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。
(二)财务杠杆效应
1.财务杠杆
是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益
(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。
【提示】财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险：用每股收益(EPS)表示普通股权益资本报酬，则：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)]/N
式中，EPS表示每股收益;I表示债务资金利息;EBIT表示息税前利润;T表示企业所得税税率;N表示普通股股数。
2.财务杠杆系数(DFL)
(1)DFL的定义公式：
财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率=(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)
(2)简化公式：
报告期财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额
DFL=EBIT0/(EBIT0-I)
【提示1】如果企业还存在固定股息的优先股，则：
DFL=EBIT0/{EBIT0-I-[D/(1-T)]}
式中：D为优先股股利;T为所得税税率
【提示2】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杆系数最低为1，不会为负数;只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。
3.财务杠杆与财务风险
财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。
(三)总杠杆效应
1.总杠杆
总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。
2.总杠杆系数(DTL)
(1)定义公式
总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/产销量变动率
(2)简化公式：
报告期总杠杆系数=基期边际贡献/基期利润总额=基期税后边际贡献/基期税后利润
【提示】总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，用以评价企业的整体风险水平。在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。
成功和失败仿佛是两个不同的音符，人生如戏，不努力就没有机会，努力进取就有希望。希望备考税务师考试的小伙伴们都能够顺利通过税务师考试！快一起努力学习吧！
（注：以上内容选自李运河老师《财务与会计》授课讲义）
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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