固定资产投资管理(3)、股票投资、债券投资_2021年《财务与会计》预习考点
忽略和忘记，不是一种懦弱，而是一种力量，只要你还走在奔向目标的路上。备考税务师考试的同学们，一起来看看今天税务师《财务与会计》的考点内容吧！
相关推荐：提前准备！2021年税务师《财务与会计》预习考点汇总
【内容导航】
固定资产投资管理(3)、股票投资、债券投资
【所属章节】
本知识点属于《财务与会计》第五章 投资管理
【知识点】固定资产投资管理(3)、股票投资、债券投资
固定资产投资管理(3)、股票投资、债券投资
2.年金净流量(ANCF)法
(1)年金净流量的计算公式为：
年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数
【手写板】P=A×(P/A，i，n)，A=P/(P/A，i，n)
F=A×(F/A，i，n)，A=F/(F/A，i，n)
【结论】年金净流量指标的结果大于0，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值(或净终值)大于0，方案的报酬率大于所要求的报酬率，方案可行。在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。
(2)年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此，它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。
3.内含报酬率法
(1)内含报酬率又称内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。从计算角度分析，内含报酬率是使投资方案净现值为0时的贴现率。
令NPV=0，求出使得净现值为零的折现率，就是内含报酬率。
【结论】内含报酬率大于基准收益率时，投资项目具有财务可行性;内含报酬率小于基准收益率时，投资项目则不可行。多方案比较中，选择内含报酬率最大的投资方案。
(2)内含报酬率法的主要优点在于：①内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解;②对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。内含报酬率法的主要缺点在于：①计算复杂，不易直接考虑投资风险大小;②在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。
4.现值指数法
(1)现值指数法又称获利指数法，是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率。计算公式为：
现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值
【提示】现值指数法是使用现值指数作为评价方案优劣标准的方法，现值指数大于1的方案是可取的;否则不可取。
(2)现值指数法是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。由于现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效率，所以用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点，对方案的分析评价更加合理、客观。
第三节 有价证券投资管理
【考点1】股票投资
(一)股票投资的优缺点
1.股票投资的优点
(1)投资收益高。
(2)能降低购买力的损失。
(3)流动性很强。
(4)能达到控制股份公司的目的。
2.股票投资的缺点
投资风险较大。
(二)股票的估价模型
1.股票估价的基本模型
由于普通股票的价值是通过各年股利所形成的现金流入量表示出来的，因此，将各年股利的现值加总即为普通股票的价值。
对永久持有的普通股票估价模型为：
P= 式中，P表示普通股票的价值;dt表示预计第t年的股利;K表示投资者要求的报酬率。
2.零增长模型
零增长模型是普通股票的股利增长速度为0，即每年的股利保持不变，这种股票价值的估价模型为：
P= 式中，P表示普通股票的价值;d0表示上一期支付的固定股利;K表示投资者要求的报酬率。
3.固定增长模型
若普通股票的股利每年都增长，并且增长速度相等，这种条件下，普通股票估价的计算公式为：
P=[d0×(1+g)]/(k-g)=d1/(k-g)
式中，P表示普通股票的价值;d0表示上一期支付的股利;d1表示下一期预计支付的股利;g表示股利的増长率;k表示投资者要求的报酬率，并且k大于g。
4.阶段性増长模型
股票价值=非正常增长期的股利现值+正常固定增长或固定不变期的股利现值
【考点2】债券投资
(一)债券投资的优缺点
1.债券投资的优点
(1)投资收益比较稳定。
(2)投资安全性好。
2.债券投资的缺点
购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。
(二)债券的估价模型
债券的内在价值=未来收取的利息的现值+未来收回的本金的现值
【提示】债券的内在价值也称为债券的理论价格，只有债券价值大于其购买价格时，该债券才值得投资。影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等。
1.一年付息一次的债券估价模型
P= + 式中，P表示债券价值;k表示市场利率;F表示债券面值;n表示付息期数;I表示每年利息额，每年利息额=债券面值×票面利率。
2.到期一次还本付息的债券估价模型
这种债券在未到期之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金及利息，一般情况下，这种债券的利息是按单利计息。到期一次还本付息的债券估价模型为：
P=[F×(1+ni)]/(1+k)n
式中，P表示债券价值;F表示债券面值;i表示票面利率;k表示市场利率;n表示付息期数。
3.贴现发行债券的估价模型
贴现发行的债券是在债券上没有票面利率，只有票面值的债券。在债券发行时，以低于票面值的价格发行，到期时按面值偿还，面值与发行价格的差额作为债券的利息。贴现发行债券的估价模型为：
P=F/(1+k)n
式中，P表示债券价值;F表示债券面值;k表示市场利率;n表示付息期数。
学会忽略，心态就能平和；学会忘记，精神就能轻松。希望备考税务师考试的小伙伴们都能够顺利通过税务师考试！快一起努力学习吧！
（注：以上内容选自李运河老师《财务与会计》授课讲义）
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
相关文章
津公网安备12010202000755号