2023年税务师财务与会计预习考点：有价证券投资管理
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【所属章节】
第四章 投资管理
【知识点】有价证券投资管理
债券投资
（一）债券投资的优缺点
债券投资的优缺点 | |
优点 | （1）投资收益比较稳定 （2）投资安全性好 |
缺点 | 购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的 |
（二）债券的估价模型
将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。债券的内在价值也称为债券的理论价格，只有债券价值大于其购买价格时，该债券才值得投资。
影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等。
债券估值模型有以下三种：
1. 一年付息一次的债券估价模型
一年付息一次的债券，是指每年年底债券的持有人都会得到当年的利息，在债券到期日收回债券的本金，该债券的价值可由下式计算：
式中，P表示债券价值；k表示市场利率；F表示债券面值；n表示付息期数；I表示每年利息额，每年利息额=债券面值×票面利率。
2.到期一次还本付息的债券估价模型
这种债券在未到期之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金及利息，一般情况下，这种债券的利息是按单利计息。到期一次还本付息的债券估价模型为：
式中，P表示债券价值；F表示债券面值；i表示票面利率；k表示市场利率；n表示付息期数。
3.贴现发行债券的估价模型
贴现发行的债券是在债券上没有票面利率，只有票面值的债券。在债券发行时，以低于票面值的价格发行，到期时按面值偿还，面值与发行价格的差额作为债券的利息。贴现发行债券的估价模型为：
P=F/（1+k）n
式中，P表示债券价值；F表示债券面值；k表示市场利率；n表示付息期数。
注：以上内容选自华健老师2022年《财务与会计》基础班授课讲义
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