资本结构_2024年财务与会计预习考点
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资本结构
（一）资本结构的概念
资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分，广义资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例；狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。本书所指的资本结构，是指狭义的资本结构。
（二）影响资本结构的因素
1.企业经营状况的稳定性和成长性
2.企业的财务状况和信用等级
3.企业的资产结构
4.企业投资人和管理当局的风险态度
5.行业特征和企业发展周期
6.税收政策和货币政策
（三）最优资本结构决策方法
企业资本结构决策就是要确定最优资本结构。所谓最优资本结构，是指在适度财务风险的条件下，使企业加权平均资本成本最低，同时使企业价值最大的资本结构。资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法和公司价值分析法。
1.比较资本成本法
比较资本成本法就是在多个筹资方案中，选择加权平均资本成本最低的方案。
2.每股收益无差别点分析法
每股收益无差别点分析法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点，并进行比较选择最佳资本结构融资方案的方法。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
式中，I表示债务利息；T表示所得税税率；D表示优先股股利；N表示普通股股数。
变形后，得到自变量为EBIT、因变量为EPS的直线方程式：
3.公司价值分析法
公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。
设：V表示公司价值；S表示权益资本价值；B表示债务资本金价值。公司价值等于资本的市场价值，即：
V=S+B
其中，债务资本金的市场价值B等于其面值，权益资本的市场价值S可通过下式计算：
所属章节：第三章 筹资与股利分配管理
注：以上内容选自华健老师2023年《财务与会计》高效基础班授课讲义
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