营运资金管理概述_2024年财务与会计预习考点
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营运资金管理概述
一、营运资金的概念及特点（★）
（一）营运资金的概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1.流动资产
流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。
2.流动负债
流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点，必须加强管理。
（二）营运资金的特点
1.营运资金的来源具有多样性
企业筹集营运资金的方式较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税费、应付股利、应付职工薪酬等。
2.营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会发生相应变动。
3.营运资金的周转具有短期性
企业占用在流动资产上的资金，通常会在1年或超过1年的一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式加以解决。
4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
营运资金的每次循环都要经过采购、生产、销售等过程，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。同时，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力。
二、营运资金管理策略（★★★）
（一）流动资产的投资策略
如果企业管理政策趋于保守（宽松策略），就会保持较高的流动资产与销售收入比率，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也更低；如果管理者偏向于为了更高的盈利能力而愿意承担风险（紧缩策略），那么它将保持一个低水平的流动资产与销售收入比率。
1.紧缩的流动资产投资策略（收益高、风险高）
在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。这里的流动资产通常只包括存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等金融性流动资产。
紧缩的流动资产投资策略 | |
优点 | ①可以节约流动资产的持有成本，如节约持有资金的机会成本 ②只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资策略就会提高企业效益 |
缺点 | 可能伴随着更高风险，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等 |
2.宽松的流动资产投资策略（收益低、风险低）
在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。
宽松的流动资产投资策略 | |
优点 | 由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小 |
缺点 | 过多的流动资产投资无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平 |
制定流动资产投资策略时，需要权衡资产的收益性与风险性。增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，减少短缺成本。反之，减少流动资产投资会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，增加短缺成本。
因此，从理论上来说，最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低。
（二）流动资产的融资策略
流动资产可以被分解为两部分：永久性部分和波动性部分。
永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量通常相对稳定；波动性流动资产或称临时性流动资产，是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产，其占用量随当时的需求而波动。
根据资产的期限结构与资金来源的期限结构的匹配程度差异，流动资产的融资策略可以划分为：期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种基本类型。
1.期限匹配融资策略
长期来源=自发性负债+长期负债+所有者权益
短期来源=临时性负债
2.保守融资策略（多用长期资金，一部分波动性流动资产也用长期资金）
在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资为波动性流动资产的平均水平融资，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。这种策略通常最小限度地使用短期融资，但由于长期负债成本高于短期负债成本，就会导致融资成本较高、收益较低。
3.激进融资策略（多用短期资金，一部分永久性流动资产也用短期资金）
在激进融资策略中，企业以长期负债和权益为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。这种策略观念下，通常使用更多的短期融资。
短期融资方式通常比长期融资方式具有更低的成本。然而，过多地使用短期融资会导致较低的流动比率和较高的流动性风险。
所属章节：第五章 营运资金管理
注：以上内容选自华健老师2023年《财务与会计》高效基础班授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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