净现值法计算步骤
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净现值计算步骤:
第一,测定投资方案各年的现金流量,包括现金流出量和现金流入量,并计算出各年的现金净流量。
第二,设定投资方案采用的折现率。
第三,按设定的折现率,将各年的现金净流量折算成现值。
第四,将未来的现金净流量现值与投资额现值进行比较,若前者大于或等于后者,方案可行;若前者小于后者,方案不可行,说明方案的实际收益率达不到投资者所要求的收益率。
折现率选择:
计算净现值时,要按预定的折现率对投资项目的未来现金流量和原始投资进行折现。预定折现率为投资者期望的最低投资报酬率。折现率的参考标准:
1. 以市场利率为标准
2. 以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准
3. 以企业平均资本率为标准
净现值概念:
一个投资项目,其未来(营业期含终结期)现金净流量现值与原始投资额(投资期)现值之间的差额,称为净现值。
计算:
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
即:项目计算期内各年净现金流量的现值之和
决策:
1. 净现值为正,方案可行,说明方案的实际报酬率高于所要求的的报酬率
2. 净现值为负,方案不可取,说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率
3. 当净现值为零时,说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬,方案也可行
含义:
净现值的经济含义是投资方案收益超过基本收益后的剩余收益。其他条件相同时,净现值越大,方案越好
优点:
1. 适用性强,能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。
2. 能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的折现率中包含投资风险报酬率要求,就能有效的考虑投资风险。
缺点:
1. 所采用的折现率不易确定。
2. 不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。
3. 净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
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