股利分配政策_25年财务与会计预习考点

来源：东奥会计在线责编：姜喆2025-04-24 16:20:19

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股利分配政策_25年财务与会计预习考点

股利分配政策

股利分配政策是指公司确定股利以及与之有关的事项所采取的方针和策略，在企业实现税后利润一定的情况下，选择股利分配政策就是要寻求股利与企业留存收益之间的最佳比例关系。实务中股利分配政策主要有以下四种类型。

一、股利分配政策的类型

（一）剩余股利政策

含义	是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配
计算公式	利润留存=预期资金需要量×目标权益比重股利=净利润-利润留存
优点	留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化
缺点	若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段

（二）固定或稳定增长的股利政策

含义	是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。公司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策
计算公式	固定股利政策下：本期股利=上期股利稳定增长股利政策下：本期股利=上期股利×（1+股利增长率）
优点	①稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；②稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东；③为了将股利或股利增长率维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利
缺点	股利的支付与企业的盈利相脱节，这可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化。此外，在企业无利可分的情况下，若依然实施该股利政策，也是违反《公司法》的行为

（三）固定股利支付率政策

含义	是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率，固定股利支付率越高，公司留存的净利润越少
计算公式	股利=净利润×股利支付率=净利润×（1-利润留存率）
优点	①采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；②公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度分析，这是一种稳定的股利政策
缺点	①大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响股价的不利因素；②容易使公司面临较大的财务压力。这是因为公司实现的盈利多，并不能代表公司有足够的现金流用来支付较多的股利额；③合适的固定股利支付率的确定难度比较大

（四）低正常股利加额外股利政策

含义	是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。但是，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了股利支付额
计算公式	Y=a+bx，其中a为低正常股利部分，而bx为额外股利部分
优点	①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性；②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东
缺点	①由于各年度之间公司盈利的波动使额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者造成收益不稳定的感觉；②当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌

二、不同股利政策的选择

初创阶段	经营风险、财务风险较高，公司急需大量资金投入，为降低财务风险，剩余股利政策为最佳选择
高速增长阶段	产品销售急剧上升，资金需求大，但公司发展前景已相对较明朗，投资者有分配股利的要求，为平衡这两方面的要求，应采取低正常股利加额外股利政策，股利支付方式应采用股票股利的形式，避免现金支付
稳定增长阶段	公司对外投资需求减少，公司已具备持续支付较高股利的能力。此时，理想的股利政策应是固定或稳定增长的股利政策
成熟阶段	产品市场趋于饱和，利润水平稳定。此时，公司通常已积累了一定的盈余和资金，公司可考虑由稳定增长的股利政策转为固定股利支付率政策
衰退阶段	产品销售收入减少，利润下降，公司为了不被解散或被其他公司兼并重组，需要投入新的行业和领域，因此，公司已不具备较强的股利支付能力，应采用剩余股利政策