权衡理论是关于公司资本结构的理论，该理论认为，当负债率较低时，负债的税盾利益使公司价值上升；当负债率达到一定高度时，负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消。当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时，公司价值最大，此时的负债率即为公司最佳资本结构。公司为实现价值最大化，必须权衡负债的利益与成本，从而选择合适的债务与权益融资比例等。
更新时间：2024-08-05 09:36:11 查看全文>>
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权衡理论中的权衡指的是什么
查看全文>>权衡理论的权衡指的是在负债的税收利益和预期破产成本之间进行权衡。这一理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共同存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。
权衡理论的主要内容
权衡理论是关于公司资本结构的理论，该理论认为，当负债率较低时，负债的税盾利益使公司价值上升；当负债率达到一定高度时，负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消。当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时，公司价值最大，此时的负债率即为公司最佳资本结构。公司为实现价值最大化，必须权衡负债的利益与成本，从而选择合适的债务与权益融资比例。
负债的利弊权衡还包括代理成本，即公司股东、债权人和管理层之间的利益冲突的权衡理论常被认为与优序融资理论是相互竞争的。
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权衡理论的优缺点
查看全文>>权衡理论的优点：
1.考虑全面：权衡理论综合考虑了负债的好处和受限，包括公司所得税的抵减作用、权益代理成本的减少、财务困境成本、个人税对公司税的抵消作用等，为企业资本结构的决策提供了全面的分析框架。
2.实际操作指导：该理论认为企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例，这一观点为企业在实际操作中如何平衡债务和权益融资提供了指导。
缺点：1.信息完全假设：权衡理论基于信息完全的假设，但在现实市场中，信息往往是不对称的，这可能会影响理论的适用性。
2.理论应用难度：虽然权衡理论提供了一种理想的资本结构决策框架，但在实际操作中，确定债务的边际成本和边际收益相等时的比例可能较为困难，需要企业具备校高的财务管理水平和专业的财务分析团队。
权衡理论是谁提出的
斯图尔特·迈尔斯。MM定理提出，在完美市场和不存在公司所得税的情况下，成熟型公司的市场价值不受债务和权益占比的影响，即公司的市场价值与公司的资本结构无关。因为在完美市场中，所有的投资者对公司的预期收益和风险有相同的估计，持有债权和持有股权的投资者之间的套利行为会使两种资产的回报相等。
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权衡理论是代理理论的扩展吗
查看全文>>不是。相反，代理理论是对权衡理论的扩展。这一观点在多个来源中得到了一致的阐述。权衡理论认为，企业的价值与其资本结构有关，通过考虑债务利息抵税的现值和财务困境成本的现值来评估企业价值。而代理理论在此基础上，进一步考虑了债务的代理成本和代理收益的现值，从而提供了一个更全面的视角来分析企业价值与资本结构的关系。
此外，权衡理论被视为有税MM理论的扩展，而代理理论则是对权衡理论的进一步扩展。这表明，在资本结构理论的发展过程中，权衡理论和代理理论之间存在着逻辑上的先后关系，代理理论是在权衡理论的基础上发展而来的。
权衡理论的主要内容
权衡理论是关于公司资本结构的理论，该理论认为，当负债率较低时，负债的税盾利益使公司价值上升；当负债率达到一定高度时，负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消。当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时，公司价值最大，此时的负债率即为公司最佳资本结构。公司为实现价值最大化，必须权衡负债的利益与成本，从而选择合适的债务与权益融资比例。
负债的利弊权衡还包括代理成本，即公司股东、债权人和管理层之间的利益冲突的权衡理论常被认为与优序融资理论是相互竞争的。
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权衡理论的主要观点
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权衡理论的主要观点
查看全文>>权衡理论的主要内容包括以下几个方面：
1.标的确定：在决策过程中，需要确定不同的目标，例如经济效益、风险控制、环境保护等。不同的目标之间可能存在矛盾和冲突，需要进行权衡和协调。
2.因素的分析：在决策过程中，需要对不同的因素进行分析和评估，例如市场需求、技术成本、政策法规等。不同的因素对于决策的影响程度可能不同，需要进行权衡和排序。
3.决策方的设计：在决策过程中，需要设计不同的方，对不同的目标和因素进行权衡和平衡，以达到最优的决策效果。在方设计过程中，需要考虑各种可能的情况和变化，制定相应的应对措施。
4.决策结果的评估：在决策过程中，需要对决策结果进行评估和反馈，及时发现和纠正问题。评估结果可以作为未来决策的参考和基础，不断优化和完善决策过程。
权衡理论中的权衡指的是什么
权衡理论的权衡指的是在负债的税收利益和预期破产成本之间进行权衡。这一理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共同存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。
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权衡理论是谁提出的
查看全文>>斯图尔特·迈尔斯。MM定理提出，在完美市场和不存在公司所得税的情况下，成熟型公司的市场价值不受债务和权益占比的影响，即公司的市场价值与公司的资本结构无关。因为在完美市场中，所有的投资者对公司的预期收益和风险有相同的估计，持有债权和持有股权的投资者之间的套利行为会使两种资产的回报相等。
权衡理论表达式
基于修正的MM理论的命题，有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。其表达式为：
VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)
式中，VL表示有负债企业的价值;
VU表示无负债企业的价值;
PV表示利息抵税的现值;
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权衡理论
查看全文>>权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。
权衡理论认为，当负债率较低时，负债的税盾利益使公司价值上升；当负债率达到一定高度时，负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消；当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时，公司价值最大，此时的负债率（或负债率区间）即为公司最佳资本结构。
权衡理论认为，负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约，减去与其财务困境成本的现值和代理成本的现值；最优资本结构存在税赋成本节约与财务困境成本和代理成本相互平衡的点上。
权衡理论有助于解释有关企业债务的难解之谜。财务困境成本的存在有助于解释为什么有的企业负债水平很低而没有充分利用债务抵税收益。
权衡理论表达式：
基于修正的MM理论的命题，有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。其表达式为：
VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)
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