净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法具有广泛的适用性,净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率,一种办法是根据资金成本来确定,另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
更新时间:2024-10-22 15:26:07 查看全文>>
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法具有广泛的适用性,净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率,一种办法是根据资金成本来确定,另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
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资产预计未来现金流量现值的估计方法:
(1)传统法
预计资产未来现金流量,通常可以根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测。它使用的是单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量的现值。
(2)期望现金流量法
资产未来每期现金流量应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流量加权计算确定。
预计的资产未来现金流量应当包括下列各项:
(1)资产持续使用过程中预计产生的现金流入;
净现值现金净流量现值指数内含报酬率之间的关系:
未来现金净流量现值为A,原始投资额现值B。
净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
年金净流量=NPV/年金现值系数
现值指数=A/B
内含报酬率是指对投资方未来的每年现金净流量进行贴现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,从而使得净现值(NPV)等于0时的贴现率
所以净现值=0时的贴现率与净现值<0时的贴现率相比
净现值法与内含报酬率法的区别:
净现值法使用净现值作为评价方的指标。所谓净现值是指特定方未来现金流入与未来现金流出的现值之间的差额,它是绝对指标,可以用于评价项目投资的效益。适用于互斥方之间的选优。
内含报酬率法是根据方本身内含报酬率来评价方优劣的一种方法。内含报酬率是能够使投资方的未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率。它揭示了方本身可以达到的具体报酬率。
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净现值(NPV)=未来现金净流量现值一原始投资额现值
计算净现值时,要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现,预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正,方可行,说明方的实际报酬率高于所要求的报酬率;净现值为负,方不可取,说明方的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
净现值率又称净现值比、净现值指数,是指项目净现值与原始投资现值的比率,又称“净现值总额”。净现值率是一种动态投资收益指标,用于衡量不同投资方的获利能力大小,说明某项目单位投资现值所能实现的净现值大小。净现值率小,单位投资的收益就低,净现值率大,单位投资的收益就高。
净现值法的计算公式:
净现值=未来报酬总现值-建设投资总额 NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R);
式中:NPV-净现值;It-第t年的现金流入量;Ot-第t年的现金流出量;R-折现率;n-投资项目的寿命周期;
计算净现值时,要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现,预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。
1.净现值为正,方可行,说明方的实际报酬率高于所要求的报酬率;
2.净现值为负,方不可取,说明方的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
3.当净现值为零时,说明方的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。
净现值法是把项目在整个寿命期内的净现金流量按预定的目标收益率全部换算为等值的现值之和。净现值之和亦等于所有现金流入的现值与所有现金流出的现值的代数和。
净现值法的优点
1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量,相比之下,利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。
2、净现值包括了项目的全部现金流量,其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。
3、净现值对现金流量进行了合理折现,有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。
净现值法的缺点
1、资金成本率的确定较为困难,特别是在经济不稳定情况下,资本市场的利率经常变化更加重了确定的难度。
2、重选择投资大和收益大的项目而忽视投资小,收益小,而投资报酬率高的更佳投资方。
回:一个投资项目,其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值(Net Present Value)。
对于一个投资项目,如果NPV>0,表明该项目在r的回报率要求下是可行的,且NPV越大,投资收益越高。相反地,如果NPV<0,表明该项目在r的回报率要求下是不可行的。
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