资本资产定价模型公式

资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，资本资产定价模型的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，资本资产定价模型中，某资产或资产组合的风险收益率=β×(Rm-Rf)。

资本资产定价模型反映股票的必要收益率与β值(系统性风险)的线性关系。

功能：

资本资产定价模型的主要内容是分析风险收益率的决定因素和度量方法

计算公式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

其中：(Rm-Rf)称为市场风险溢价，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度。对风险的平均容忍程度越低，越厌恶风险，要求的收益率就越高，市场风险溢价就越大;反之，市场风险溢价则越小。

资本资产定价模型的不足之处：

(1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业【历史数据】。

(2)经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣【啤酒花——同济堂】。

(3)资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资本资产定价模型的有效性受到质疑。这些假设包括：市场是均衡的、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

资本资产定价模型反映股票的必要收益率与β值(系统性风险)的线性关系。

资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，资本资产定价模型的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，资本资产定价模型中，某资产或资产组合的风险收益率=β×(Rm-Rf)。

资本资产定价模型是绝对定价法。

资本资产定价模型反映股票的必要收益率与β值(系统性风险)的线性关系。

资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，资本资产定价模型的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，资本资产定价模型中，某资产或资产组合的风险收益率=β×(Rm-Rf)。

功能：

资本资产定价模型的主要内容是分析风险收益率的决定因素和度量方法

计算公式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

资本资产定价模型的基本假设：

(1)所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。

(2)所有投资者均可以无风险报酬率无限制地借入或贷出资金。

(3)所有投资者拥有同样预期，即对所有资产报酬的均值、方差和协方差等，投资者均有完全相同的主观估计。

(4)所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。

(5)没有税金。

(6)所有投资者均为价格接受者。即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。

资本资产定价模型主要内容：

资本资产定价模型反映股票的必要收益率与β值(系统性风险)的线性关系。

资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，资本资产定价模型的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，资本资产定价模型中，某资产或资产组合的风险收益率=β×(Rm-Rf)。

功能：

资本资产定价模型的主要内容是分析风险收益率的决定因素和度量方法

计算公式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

资本资产定价模型的内容和含义：

资本资产定价模型反映股票的必要收益率与β值(系统性风险)的线性关系。

资本资产定价模型是“必要收益率=无风险收益率+风险收益率”的具体化，资本资产定价模型的一个主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法，资本资产定价模型中，某资产或资产组合的风险收益率=β×(Rm-Rf)。

功能：

资本资产定价模型的主要内容是分析风险收益率的决定因素和度量方法

计算公式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

资本资产定价模型系数是反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。

市场组合相对于它自己的贝塔系数是1。

①β=1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致;

②β>1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险;

③β<1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场组合的风险;

④β=0，说明该资产的系统风险程度等于0。

 提示：

当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

资本资产定价模型的说明如下：1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。