运用可比公司法估计投资项目的资本成本_2019注会财管知识点
来源：东奥会计在线责编：于亚男2019-06-13 11:24:51
报考科目数量
学习时长
3科
日均>3h
注册会计师考试报名已经结束了，同学们要进入到备考状态了。今天东奥小编为大家整理了运用可比公司法估计投资项目的资本成本的知识点，我们一起来看一下吧。
【内容导航】
运用可比公司法估计投资项目的资本成本
【所属章节】
第五章-投资项目资本预算
【知识点】运用可比公司法估计投资项目的资本成本
运用可比公司法估计投资项目的资本成本
如果新项目的风险与现有资产的平均风险显著不同，就不能使用公司当前的加权平均资本成本，而应当估计项目的系统风险，计算项目的资本成本即投资人对于项目要求的必要报酬率。
方法：寻找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司，以该上市公司的β值作为待评价项目的β值。
步骤：(一)卸载可比公司财务杠杆
公式是：
β资产=β权益÷[1+(1-税率)×(负债/股东权益)]
β资产是假设全部用权益资本融资的β值，此时没有财务风险。或者说，此时股东权益的风险与资产的风险相同，股东只承担经营风险即资产的风险。
(二)加载目标企业财务杠杆
根据目标企业的资本结构调整β值，公式是：
β权益=β资产×[1+(1-税率)×(负债/权益)]
(三)根据得出的目标企业的β权益计算股东要求的报酬率
股东要求的报酬率=股东权益成本=无风险利率+β权益×风险溢价
如果使用股东现金流量法计算净现值，它就是适宜的折现率。
(四)计算目标企业的加权平均成本
如果使用实体现金流量法计算净现值，还需要计算加权平均成本：
加权平均成本=负债成本×(1-税率)×负债/资本+股东权益成本×股东权益/资本
注册会计师财管科目有点偏向理科，希望同学们都能把公式记住。
注：以上内容选自刘更新老师《财管》授课讲义
(本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载)
相关文章
津公网安备12010202000755号