权益资本成本的估计_注会财管每日攻克一考点及习题
3科
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梦想不是一个目标，而是一种气质。人与人之间最小的差别是智商，最大的差别是坚持，与其为流逝的时光惶恐，不如结结实实地抓住分秒。2019年注册会计师备考，坚持才会有所收获。
每日一考点：权益资本成本的估计
——以上注会考试相关考点内容选自《闫华红深度串讲班》
每日习题
【例题•单选题】某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为( )。
A.11.11%
B.16.25%
C.17.78%
D.18.43%
【答案】C
【解析】预计利润留存率=1-3/5=40%
权益净利率=5/20=25%
股利的增长率=可持续增长率
=预计利润留存率×权益净利率/(1-预计利润留存率×权益净利率)
=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%
股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。
【例题•单选题】在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是( )。(2018卷Ⅰ)
A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B.目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价
C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价
【答案】D
【解析】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。
【例题•单选题】公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，公司发行新的普通股，预计发行费率为2%，则留存收益的资本成本为( )。
A.13.98%
B.13.80%
C.8.38%
D.15.38%
【答案】B
【解析】利用股利增长模型可得：r=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80%。
——以上注会考试相关习题内容选自《闫华红基础班》
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