投资项目的敏感性分析_注会财管每日攻克一考点及习题
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每日一考点：投资项目的敏感性分析
敏感性分析的方法
投资项目的敏感性分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一变量发生特定变化时对净现值(或内含报酬率)的影响。
【提示1】敏感分析的差量分析法：
设参量变动为∆X,计算差量现金流量，根据差量现金流量计算差量净现值。
(1)最大最小法
令差量净现值=-原来净现值，求出∆X，
则临界值=原参量+∆X
(2)敏感分析法
敏感系数=(差量净现值÷原来净现值)/(∆X÷原参量)
【提示2】敏感系数的正负号只是表明方向，判断敏感程度大小应根据绝对值的大小判断;
【提示3】若敏感系数的绝对值大于1，则称此参数为敏感性因素，反之则称其为非敏感性因素。
——以上注会考试相关考点内容选自《闫华红深度串讲班》
每日习题
1、下列关于评价资本预算项目风险方法的说法中，正确的有( )。
A.使用最大最小法时，根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的风险
B.使用敏感程度法时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，使用最大最小法时可以允许多个因素同时变动
C.使用敏感程度法时，若某参数的小幅度变化能导致经济效果指标的较大变化，则称此参数为敏感因素
D.使用敏感程度法时，若某参数的敏感系数绝对值小于1，说明此参数为非敏感因素
正确答案:A,C,D
答案解析 :敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法，在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，最大最小法也要遵守这个原则，选项B错误。
2、下列表述中正确的有( )。
A.随着时间的推移，固定资产的平均年持有成本和平均年运行成本逐渐增大
B.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源
C.利用敏感分析法进行决策时应对各种方案敏感度大小进行对比，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案
D.项目经营风险与企业当前资产平均经营风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件
正确答案:C,D
答案解析 :随着时间的推移，固定资产的平均年持有成本和平均年运行成本呈反方向变化，选项A表述错误;折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在引起的，选项B表述错误;敏感分析法通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案，因此选项C表述正确;项目经营风险与企业当前资产平均经营风险相同，而且资本结构也要相同，才可以用当前资本成本作为新项目的折现率，所以选项D表述正确。
——以上注会考试相关习题内容选自《轻松过关1》
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