租赁筹资_2019年注会财管每日攻克一考点
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当我们将信心放在自己身上时，我们将会一直充满力量。2019年注册会计师备考，我们需要信心，更需要坚韧不拔的意志力，只要肯用心，就没有做不好的事。
每日一考点：租赁筹资
一、租赁的原因
| 原因 | 备注 |
| （1）节税 | 节税是长期租赁存在的重要原因 |
| （2）降低交易成本 | 交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因 |
| （3）减少不确定性 | - |
二、租赁的类型
| 分类标准 | 租赁的类型 | 特点 |
| 当事人之间的关系 | 直接租赁 | 该租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 |
| 杠杆租赁 | 出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款）的一部分（通常为资产价值的20%～40%），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后，出租人以收取的租金向贷款者（债权人）还贷。 | |
| 【提示】在这种形式下出租人身份有了变化，既是资产的出租者，同时又是款项的借入者。因此杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。 | ||
| 售后租回 | 该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。 | |
| 租赁期的长短 | 短期租赁 | 短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命。 |
| 长期租赁 | 长期租赁的时间接近租赁资产的经济寿命。 | |
| 全部租金是否超过资产的成本 | 不完全补偿租赁 | 是指租赁费不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁。 |
| 完全补偿租赁 | 是指租赁费超过资产全部成本的租赁。 | |
| 承租人是否可以随时解除租赁 | 可以撤销租赁 | 是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额 |
| 不可撤销租赁 | 是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，从而得到对方的认可，不可撤销租赁也可以提前终止 | |
| 出租人是否负责租赁资产的维护（维修、保险和财产税等） | 毛租赁 | 指由出租人负责资产维护的租赁 |
| 净租赁 | 指由承租人负责资产维护的租赁 |
三、租赁费用
租赁费用的经济内容
四、租赁的税务处理
税法的分类
我国税法没有规定租赁的分类标准，可以采用会计准则对租赁的分类和确认标准。
按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;
(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权;
(3)租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%);
(4)租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值;
(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
五、租赁的决策分析
财务管理主要从融资角度研究租赁，把租赁视为一种融资方式，无论经营租赁还是融资租赁都是“租赁融资”。
1.租赁分析的基本模型
租赁净现值=租赁的现金流量总现值-自行购买的现金流量总现值
【提示】计算现值使用的折现率，实务中大多采用简单的解决办法，即采用有担保债券的税后利率作为折现率，它比无风险利率稍微高一点。
2.融资租赁决策
(1)折旧计算
按税法规定，融资租赁的租赁费不可抵税时，租赁资产可以提取折旧费用，分期扣除。
| 合同情况 | 计税基础 | 折旧计算 |
| （1）合同约定付款总额时 | 以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础 | 年折旧=合同约定的付款总额及相关费用×（1-预定残值率）/同类设备折旧年限 |
| （2）合同未约定付款总额时 | 以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础 | 年折旧=公允价值及相关费用×（1-预定残值率）/同类设备折旧年限 |
(2)决策指标：租赁净现值
折现率：有担保税后债务成本
(3)承租人现金流量确定
①若期末所有权不转移
【提示】因为期末所有权不转移，因此变现价值为0，变现损失=账面净值=计税基础-已提折旧。
②若期末所有权转移
(4)自行购买的相关现金流量
【提示】若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护、运营成本是非相关现金流量，无需考虑。
六、租赁分析的折现率
| 现金流量 | 折现率的确定 |
| 租赁费 | 租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率 |
| 折旧抵税额 | 折旧抵税额的风险比租金大一些，折现率也应高一些 |
| 期末资产余值 | 通常认为，持有资产的经营风险大于借款的风险，因此期末资产余值的折现率要比借款利率高。多数人认为，资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率 |
七、租赁决策对投资决策的影响
项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值
【提示】有时一个投资项目按常规筹资有负的净现值，如果租赁的价值较大，抵补常规分析负的净现值后还有剩余，则采用租赁筹资可能使该项目具有投资价值。
【例题】A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：
方案1：自行购置。借款5000万元购买设备，年利率8%，预计设备使用4年，每年年末支付维护费用50万元，4年后变现价值1200万元。税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，5年后净残值率10%。
方案2：租赁。合同约定，租期4年，租赁费4400万元，分4年偿付，每年年初支付1100万元，在租赁开始日首付，租赁手续费400万元，在租赁开始日一次性付清，租赁期满时设备所有权不转让，租赁公司承担设备维护修理费。税前有担保借款利率8%。
甲公司的企业所得税税率25%，税前有担保借款利息率为8%。
要求：分别计算两种方案考虑货币时间价值的平均年成本，并判断甲公司应选择自行购置方案，还是租赁方案。
【答案】税后有担保借款利率=8%×(1-25%)=6%
方案1：折旧=5000×(1-10%)/5=900(万元)
4年后账面价值=5000-900×4=1400(万元)
变现损失抵税=(1400-1200)×25%=50(万元)
现金流出总现值=5000+50×(1-25%)×(P/A，6%，4)-900×25%×(P/A，6%，4)-(1200+50)×(P/F，6%，4)=3360.17(万元)
平均年成本=3360.17/(P/A，6%，4)=969.72(万元)
方案2：4/5=80%，大于75%，所以属于融资租赁。
折旧=(4400+400)×(1-10%)/5=864(万元)
4年后账面价值=(4400+400)-864×4=1344(万元)
变现损失抵税=1344×25%=336(万元)
现金流出总现值=4400/4×(P/A，6%，4)×(1+6%)-864×25%×(P/A，6%，4)-336×(P/F，6%，4)+400=3425.70(万元)
平均年成本=3425.70/(P/A，6%，4)=988.63(万元)
方案1的平均年成本小于方案2的平均年成本，所以应该选择方案1即自行购置方案。
【手写板】
【改题】方案2：租赁。合同约定，租期4年，租赁费4400万元，分4年偿付，每年年初支付1100万元，在租赁开始日首付，租赁手续费400万元，在租赁开始日一次性付清，租赁期满时设备所有权转移，期满时需支付名义买价100万元，租赁公司承担设备维护修理费。税前有担保借款利率8%
【答案】方案2：
折旧=(4400+400+100)×(1-10%)/5=882(万元)
4年后账面价值=(4400+400+100)-882×4=1372(万元)
变现损失抵税=(1372-1200)×25%=43(万元)
现金流出总现值=4400/4×(P/A，6%，4)×(1+6%)-882×25%×(P/A，6%，4)+(100-1200-43)×(P/F，6%，4)+400
——以上注会考试相关考点内容选自《闫华红深度串讲班》
(本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载)
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