普通股筹资_2020年注会《财管》预习知识点

没有激流就称不上勇进，没有山峰则谈不上攀登。注册会计师财管预习阶段知识点已更新，一起来学习一下吧！

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普通股筹资的特点   

普通股的发行方式

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第十章 长期筹资

【知识点】普通股筹资 

普通股筹资

一、普通股筹资的特点  

（一）普通股筹资的优点  

与其他筹资方式相比，普通股筹措资本具有以下优点：  

1.没有固定利息负担。  

2.没有固定到期日。  

3.筹资风险小。  

4.能增加公司的信誉。  

5.筹资限制较少。  

另外，由于普通股的预期收益较高并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资容易吸收资金。  

（二）普通股筹资的缺点  

运用普通股筹措资本也有一些缺点：  

1.普通股的资本成本较高。  

2.以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制。  

3.如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。  

4.股票上市会增加公司被收购的风险。  

二、普通股的发行方式

股票的发行方式，可按不同标准分类：  

（1）以发行对象为标准，可划分为公开发行和非公开发行；  

（2）以发行中是否有中介机构（证券承销商）协助为标准，可划分为直接发行和间接发行；  

（3）以发行股票能否带来现款为标准，可划分为有偿增资发行、无偿增资发行和搭配增资发行。  

（一）公开发行与非公开发行  

公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。  

非公开发行又称私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。非公开发行方式主要在以下几种情况下采用：（1）以发起方式设立公司；（2）内部配股；（3）私人配股。除第一种情况外，后两种情况通常如下：内部配股，也称股东配股、股东分摊，即发行公司按低于市价的价格向原有股东分配该公司的新股认购权，原有股东可以选择认购股票也可以放弃该权利；私人配股，又称第三者分摊，即发行公司将新股票分售给原股东以外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。这种发行方式灵活性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。  

我国《证券法》规定，“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。有下列情形之一的，为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向累计超过200人的特定对象发行证券；（3）法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式”。  

（二）直接发行与间接发行  

直接发行，是指发行公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销出售股票的方式。这种销售方式优点是可由发行公司直接控制发行过程，并可节省发行费用；缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。  

间接发行又叫委托发行，是指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。这种销售方式是股票发行普遍釆用的方式。委托销售又分为包销和代销。所谓包销，是根据承销协议商定的价格，证券经营机构一次性购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格将其出售给社会上的认购者。对发行公司来说，包销的方式可及时筹足资本，免于承担发行风险（股款未募足的风险由承销商承担），但股票以较低的价格出售给承销商会损失部分溢价。所谓代销，是证券经营机构为发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。  

我国《证券法》规定，“发行人向不特定对象公开发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。证券承销业务采取代销或者包销方式”“证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式”“公开发行证券的发行人有权依法自主选择承销的证券公司。证券公司不得以不正当竞争手段招揽证券承销业务”“证券的代销、包销期限最长不得超过90日。证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司预留所代销的证券和预先购入并留存所包销的证券”“股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人”。  

（三）有偿增资发行、无偿增资发行与搭配增资发行  

有偿增资发行，是指认购者必须按股票的某种发行价格支付现款，方能获得股票的一种发行方式。一般公开发行的股票和私募中的内部配股、私人配股都采用有偿增资的方式。采用这种方式发行股票，可以直接从外界募集股本，增加公司的资本金。  

无偿增资发行，是指认购者不必向公司缴纳现金就可获得股票的发行方式，发行对象只限于原股东，采用这种方式发行的股票，不直接从外界募集股本，而是依靠减少公司的公积金或盈余结存来增加资本金。一般只在分配股票股利、股票分割和法定公积金或盈余转增资本时采用。公司按比例将新股票无偿交付给原股东，其目的主要是为股东分益，以增强股东信心和公司信誉，或为了调整资本结构。由于无偿发行要受资金来源的限制，因此，不能经常采用这种方式发行股票。  

搭配增资发行，是指发行公司向原股东分摊新股时，仅让股东支付发行价格的一部分就可获得一定数额股票的发行方式，例如股东认购面额为100元的股票，只需支付50元即可，其余部分无偿发行，由公司的公积金充抵。这种发行方式也是对原有股东的一种优惠，是上述两种方式的混合。  

注：以上注会考试知识点选自田明老师《注册会计师财管》授课讲义

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