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附带认股权债券筹资-2020年CPA财务管理每日一大题

来源:东奥会计在线责编:苏晓婷2020-09-30 09:10:37
报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

生命不能从谎言之中开出灿烂的鲜花。注册会计师考试注定是不平凡的,既然选择了这条不平凡的路,就要为之努力,为之奋斗。

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附带认股权债券筹资-2020年CPA财务管理每日一大题

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【例题·计算题】甲公司是一个高成长的公司,该公司目前的股价为18.23元,为了开发新的项目,急需筹资20000万元,甲公司拟采取发行附送认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下:

(1)发行10年期附认股权证债券20万份,每份债券面值为1000元,票面利率为6%,每年年末付息一次,到期还本。债券按面值发行,每份债券同时附送10张认股权证,认股权证只能在第6年年末行权,行权时每张认股权证可以按21元的价格购买1股普通股。

(2)公司目前发行在外的普通股为2000万股,公司可持续增长率为5%。

(3)当前等风险普通债券的平均利率为7%,发行费用可以忽略不计。

要求:

(1)计算该附认股权证债券的税前资本成本,并判断方案的可行性;

(2)如方案不可行,票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。

【答案】

(1)6年后的股票价格=18.23×(1+5%)6=24.43(元)

1000=60×(P/A,i,10)+10×(24.43-21)×(P/F,i,6)+1000×(P/F,i,10)

设i为7%

60×(P/A,7%,10)+10×(24.43-21)×(P/F,7%,6)+1000×(P/F,7%,10)=952.57(元)

设i为6%

60×(P/A,6%,10)+10×(24.43-21)×(P/F,6%,6)+1000×(P/F,6%,10)=1024.19(元)

i=6.34%

筹资方案不可行。

(2)1000×i×(P/A,7%,10)+10×(24.43-21)×(P/F,7%,6)+1000×(P/F,7%,10)=1000

1000×i×7.0236+10×(24.43-21)×0.6663+1000×0.5083-1000=0

i=6.68%。

选自闫华红老师的《习题强化班》

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——以上注册会计考试相关考点内容选自张志凤老师授课讲义

(本文为东奥会计在线原创文章,仅供考生学习使用,禁止任何形式的转载)


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