杜邦分析体系-2021年注会《财务成本管理》重要知识点

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2021-04-25 10:18:42

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

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2021年注会《财务成本管理》重要知识点

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杜邦分析体系

【所属章节】

第二章财务报表分析和财务预测——第二节财务比率分析

【知识点】杜邦分析体系

杜邦分析体系

（一）杜邦体系的分解

杜邦体系的核心公式

权益净利率=资产净利率×权益乘数

资产净利率=营业净利率×资产周转率

权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数

（二）杜邦分析体系的基本框架

反映的内容

利用的指标

可采用的模式

解释

经营战略

总资产净利率

（1）“高盈利、低周转”

（2）“低盈利、高周转”

【提示】反向搭配

企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择

仅从营业净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它与资产周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正重要的，是两者共同作用而得到的资产利润率

财务政策

权益乘数（财务杠杆）

（1）低经营风险、高财务杠杆

（2）高经营风险、低财务杠杆

【提示】反向搭配

在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险

资产利润率与财务杠杆，共同决定了企业的权益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配

（三）传统杜邦分析体系的局限性

1、计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配

↓

总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专门属于股东的。

2、没有区分经营和金融

在利润上	没有区分经营活动损益和金融活动损益	对于大多数公司来说，金融活动是净筹资。筹资活动不产生净利润，而是支出净费用
在资产上	没有区分金融资产与经营资产	从财务管理角度看，金融资产是尚未投入实际经营活动的资产
在负债上	没有区分金融负债与经营负债	负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。经营负债没有固定成本，没有杠杆作用，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆

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