现金流量折现模型-2021年注会《财务成本管理》重要知识点
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2021年注会财管备考正在进行中，考生们备考进度如何了呢？财管科目有多知识点是每年必考的，但也有很多知识点历年考查的几率较小，考生们在复习时应该抓住重点。东奥小编为大家整理了财管科目的重要知识点，快来看看吧！2021年注会《财务成本管理》重要知识点汇总＞＞＞
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现金流量折现模型
【所属章节】
第八章 企业价值评估——第二节 企业价值评估方法
【知识点】现金流量折现模型
现金流量折现模型
一、现金流量折现模型
（一）现金流量折现模型的参数和种类
现金流量折现模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型。
1.现金流量模型的基本公式
价值=
2.现金流量折现模型的参数
三个：现金流量、资本成本和时间序列（n）
3.现金流量折现模型的种类
种类 | 计算公式 | 现金流量 |
股利现金流量模型 | 股权价值= | 股利现金流量：是企业分配给股权投资人的现金流量 |
股权现金流量模型 | 股权价值=
| 股权自由现金流量简称股权现金流量：是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量 |
实体现金流量模型 | 实体价值= 净债务价值= 股权价值=实体价值-净债务价值 | 实体自由现金流量简称实体现金流量：是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量 |
（二）现金流量折现模型参数的估计
1.资本成本的估计：第四章已经解决
股权现金流量：股权资本成本
实体现金流量：加权平均资本成本
2.预测期间
预测期间的划分----详细预测期和后续期的划分
“详细预测期”，或称“预测期”：在此期间，需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量折现模型计算其预测期价值；
“后续期”，或称为“永续期”：在此期间，假设企业进入稳定状态，有一个稳定的增长率，可以用简便的方法直接估计后续期价值。
（三）现金流量折现模型的应用
种类 | 一般表达式 | 模型使用的条件 |
永续增长模型 | 企业价值=下期现金流量/（资本成本-永续增长率） | 企业处于永续状态，即企业的各种财务比率都是不变的。企业有永续的增长率和净投资资本回报率 |
两阶段增长模型 | 企业价值=预测期现金流量现值+后续期现金流量的现值 | 适用于增长呈现两个阶段的企业 通常第二阶段具有永续增长的特征 |
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（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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