CPA财管考前重点学习笔记——现金流量折现模型的计算

来源：东奥会计在线责编：赵新宇2021-06-24 09:59:14

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

2021年注册会计师备考正在进行中，相信同学们都在全力以赴的学习，但是有很多同学没有科学的学习方法和技巧，对重要的知识点掌握不牢，财管的重要知识点有很多，现金流量折现模型的计算就是其中的重点之一。为了帮助大家顺利备考，东奥特整理了CPA财管考前重点学习笔记，快来和小编一起打开学习吧！更多CPA财管考前重点学习笔记戳我查看＞＞＞

【重要知识点】

下表展示了从损益出发进行折现的思路，损益减去净投资得到现金流，现金流再除以资本成本得到价值。

注：蓝色字为相关的计算与考点

	股权现金流量折现模型	债务现金流量折现模型	实体现金流量折现模型
损益	净利润	税后利息费用（=广义利息费用-利息费用抵税）	税后经营净利润（=税前经营利润-经营利润所得税=净利润+税后利息费用）
净投资	所有者权益的增加	净负债的增加（=金融负债的增加-金融资产的增加）	净经营资产的增加（=经营资产的增加-经营负债的增加 =所有者权益增加+净负债增加）
现金流	股权现金流（=净利润-所有者权益的增加）	债务现金流（=税后利息费用-净负债的增加）	实体自由现金流（=税后经营净利润-净资产的增加=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本-资本支出=股权现金流+债务现金流）
现金流	现金流注意事项：稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量的增长率和营业收入的增长率相同。
资本成本	股权资本成本（CAPM公式计算、加杠杆卸杠杆调整β）	税后债务资本成本	加权平均资本成本（=股权资本成本与税后债务资本成本的加权平均）
资本成本	资本成本（折现率）注意事项：有时不同时期的折现率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此时应按照时间分别折现，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%）
价值	股权价值	净债务价值	实体价值（=股权价值+净债务价值）