CPA财管考前重点学习笔记——混合融资

来源：东奥会计在线责编：赵新宇2021-06-24 13:47:34

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

2021年注册会计师备考正在进行中，不知道大家学习的怎么样了，虽然距离考试还有一段时间，但是大家一定要珍惜来之不易的备考时间，先把重要知识点掌握。混合融资就是财管其中的重点之一。为了帮助大家顺利备考，东奥特整理了CPA财管考前重点学习笔记，快来和小编一起打开学习吧！更多CPA财管考前重点学习笔记戳我查看＞＞＞

【重要知识点】

●优先股

项目	内容
特点	总体特点	比普通股优先，比债务劣后利润分配优先剩余财产分配优先表决权形式劣后（一般无表决权，除非一些特殊事项：修改章程中优先股相关内容、发行优先股、合并分立解散变更公司形式、一次或累计减少注册资本超过10%）
优点	与债务相比：风险低与普通股相比：成本低（但一般不会稀释股东权益）
缺点	优先股股利不可税前扣除会增加公司财务风险，进而增加普通股资本成本

●附认股权证债券

项目

内容

税前资本成本

介于债券市场率与普通股成本之间

发行价格=债券年利息×（P/A，i，n）+认股权证行权现金净流入×（P/F，i，m）+债券到期本金×（P/F，i，n）

令上式成立的折现率即为税前资本成本。

每份认股权证价值

=（附权证债券整体发行价格-纯债券价值）/每张债券附带的认股权证张数

●可转换债券

项目	内容
条款	转换条款→利于投资人 1、负债转普通股，不增加额外资本 2、转换比率=债券面值/转换价格
	强制转换条款→利于发行人
	赎回条款→利于发行人 1、加速行权 2、保护利率
	不可赎回期→利于投资人
	回售条款→利于投资人
优点	1、与普通债券相比，能使公司以较低的票面利率取得资金。 2、与普通股相比，使公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。
缺点	1、股价上涨风险转换时股票价格大于转换价格，公司只能按照固定价格筹集资金。 2、股价低迷风险转换时股票价格小于转换价格，持有者不会如期转换普通股，公司继续承担债务，有回售条款时，更增加公司财务风险。 3、筹资成本高于普通债券

●可转换债券和认股权证区别

项目	可转换债券	认股权证
资本	没有增加新资本	增加了新权益资本
灵活性	可规定各种条款，灵活性较强	灵活性较差
主要目的	发行股票而不是债券	发行债券而不是股票（一般是小规模公司）
发行费用	承销费用与普通债券类似	承销费用介于债务融资和普通股融资之间