2022年注会财管重要知识点：杜邦分析体系

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2022-03-24 15:46:33

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3科

学习时长

日均>3h

日积月累，才能聚沙成塔。2022年注会考试备考正在进行中，报考财管科目的小伙伴们，2022年注会财管重要知识点已经更新，跟上小编的节奏一起来学习吧！

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2022年注会财管重要知识点：杜邦分析体系

【内容导航】

杜邦分析体系

【所属章节】

第二章财务报表分析和财务预测——第二节财务比率分析

【知识点】杜邦分析体系

杜邦分析体系

（一）杜邦体系的分解

杜邦体系的分解

杜邦体系的核心公式：

权益净利率=资产净利率×权益乘数

资产净利率=营业净利率×资产周转率

权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数

（二）杜邦分析体系的基本框架

杜邦分析体系的基本框架

反映的内容

利用的指标

可采用的模式

解释

经营

战略

总资产净利率

（1）“高盈利、低周转”

（2）“低盈利、高周转”

【提示】反向搭配

企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择

仅从营业净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它与资产周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正重要的，是两者共同作用而得到的资产利润率

财务

政策

权益乘数（财务杠杆）

（1）低经营风险、高财务杠杆

（2）高经营风险、低财务杠杆

【提示】反向搭配

在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险

资产利润率与财务杠杆，共同决定了企业的权益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配

（三）权益净利率的驱动因素分解

分析方法：因素分析法。

教材例题：

ABC公司权益净利率的驱动因素分解：

权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数

即，本年权益净利率14.17%=4.533%×1.5×2.0833

上年权益净利率18.18%=5.614%×1.6964×1.9091

权益净利率变动=-4.01%

（1）基数：上年权益净利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.18%

（2）替代营业净利率=4.533%×1.6964×1.9091=14.68%

（3）替代总资产周转次数=4.533%×1.5×1.9091=12.98%

（4）替代权益乘数：本年权益净利率=4.533%×1.5×2.0833=14.17%

营业净利率变动的影响（2）-（1）=14.68%-18.18%=-3.5%；

总资产周转次数变动的影响（3）-（2）=12.98%-14.68%=-1.7%；

权益乘数变动的影响（4）-（3）=14.17%-12.98%=1.19%。

或:差额分析法

营业净利率变动的影响=(4.533%-5.614%)×1.6964×1.9091=-3.5%；

总资产周转次数变动的影响=4.533%×(1.5-1.6964)×1.9091=-1.7%；

权益乘数变动的影响=4.533%×1.5×(2.0833-1.9091)=1.19%。

（四）传统杜邦分析体系的局限性`

1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配

总资产为全部资产提供者享有，而净利润是专门属于股东的。

2.没有区分经营和金融

在利润上	没有区分经营活动损益和金融活动损益	对于大多数公司来说，金融活动是净筹资。筹资活动不产生净利润，而是支出净费用
在资产上	没有区分金融资产与经营资产	从财务管理角度看，金融资产是尚未投入实际经营活动的资产
在负债上	没有区分金融负债与经营负债	负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。经营负债没有固定成本，没有杠杆作用，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆

注：本文知识点整理自东奥闫华红老师-2022年注会财管基础精讲班课程讲义

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