2022年注会财管重要知识点：混合筹资资本成本的估计
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混合筹资资本成本的估计
【所属章节】
第四章 资本成本——第四节 混合筹资资本成本的估计
【知识点】混合筹资资本成本的估计
混合筹资资本成本的估计
一、混合筹资的特征及内容
特征 | 兼具债权和股权筹资双重属性 |
内容 | 优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资、附认股权证债券筹资等 |
二、混合筹资资本成本的估计
提示：企业发行的永续债或优先股应按金融工具准则进行分类。
分类 | 利息支出或股利分配的处理 |
分类为金融负债的永续债或优先股 | 原则上按照借款费用进行处理，可以税前抵扣，并可在此基础上计算税后资本成本 |
分类为权益工具的永续债或优先股 | 应当作为发行企业的利润分配，不可税前抵扣，此已为税后资本成本 |
（一）优先股资本成本的估计
含义 | 优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率 |
内容 | 优先股资本成本包括股息和发行费用 |
计算 公式 | rp=Dp/[Pp（1-F）] 式中，rp表示优先股资本成本；Dp表示优先股每股年股息；Pp表示优先股发行价格；F表示优先股发行费用率 |
提示：如果1年支付多次股利，需将每期rp按照每年复利次数转换为有效年资本成本。
（二）永续债的资本成本的估计
永续债的含义 | 没有明确到期日或期限非常长的债券，债券发行方只需支付利息，没有还本义务（实际操作中会附加赎回及利率调整条款） |
永续债的资本成本 | rpd=Ipd/[Ppd（1-F）] 式中，rpd表示永续债资本成本；Ipd表示永续债每年利息；Ppd表示永续债发行价格；F表示永续债发行费用率 |
注：本文知识点整理自东奥闫华红老师-2022年注会财管基础精讲班课程讲义
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