2022年注会财管重要知识点：投资项目的评价方法
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2022年注会考试备考已经开始，注会财管科目难度虽高，但只要大家找到学习方法认真复习，也可以顺利通过考试。以下是小编整理的2022年注会财管重要知识点，快来学习吧！
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投资项目的评价方法
【所属章节】
第五章 投资项目资本预算——第二节 投资项目的评价方法
【知识点】投资项目的评价方法
投资项目的评价方法
（一）净现值法（Net Present Value）
1.含义：净现值是指特定项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额，它是评价项目是否可行的最重要的指标。
2.计算公式：
净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值
=Σ各年现金净流量现值
3.折现率的确定：项目资本成本
4.决策原则
（1）如果净现值为正数，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。
（2）如果净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳。
（3）如果净现值为负数，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。
5.优缺点：
优点 | 具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善 |
缺点 | 净现值是个金额的绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性 |
（二）现值指数（Present value Index）
1.含义：所谓现值指数，是指投资项目未来现金净流量总现值与原始投资额现值的比值，亦称现值比率或获利指数。
2.计算现值指数的公式为：
现值指数（PVI）=未来现金净流量现值÷原始投资额现值
3.与净现值的比较：
现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
4.决策原则：
（1）如果现值指数>1，表明投资报酬率>资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。
（2）如果现值指数=1，表明投资报酬率=资本成本，不改变股东财富，可选择采纳或不采纳。
（3）如果现值指数<1，表明投资报酬率<资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。
（三）内含报酬率（Internal Rate of Return）
1.含义
内含报酬率是指能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
2.计算
（1）当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
（2）一般情况下：逐步测试法
计算步骤：首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
3.决策原则
当内含报酬率高于投资项目资本成本时，投资项目可行。
4.基本指标间的比较
（1）相同点：
在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。
当净现值＞0时，现值指数＞1，内含报酬率＞资本成本；
当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本；
当净现值＜0时，现值指数＜1，内含报酬率＜资本成本。
（2）区别点
（四）回收期法（Payback Period）
1.静态投资回收期（非折现回收期）
（1）含义：
静态投资回收期是指投资引起的未来现金净流量累计到与原始投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，项目越有利。
（2）计算方法
①在原始投资额一次支出，每年现金净流量相等时：
静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
②一般算法：设M是收回原始投资的前一年。
静态投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年的现金净流量
（3）决策原则
方案的投资回收期≤设定的回收期标准，方案才可行。
（4）指标的优缺点
优点 | 静态回收期法计算简便，并且容易为决策人所正确理解，可以大体上衡量项目的流动性和风险 |
缺点 | 不仅忽视了时间价值，而且没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性 |
2.折现回收期（动态回收期）（DiscountPaybackPeriod）
（1）含义：折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流入量抵偿全部投资所需要的时间。
（2）计算：设M是收回原始投资额现值的前一年。
动态回收期=M+第M年的尚未回收额的现值/第（M+1）年的现金净流量的现值
（3）优缺点：考虑了时间价值，但是仍然没有考虑回收期满以后的现金流量。
（五）会计报酬率
1.含义：会计报酬率根据估计的项目整个寿命期年平均净利润与估计的资本占用之比计算而得。
2.计算方法：
方法一：简单地把原始投资额当作资本占用，即
会计报酬率=年平均净利润/原始投资额×100%
方法二：计算项目寿命期内的平均资本占用，即
会计报酬率=[年平均净利润/（（原始投资额+投资净残值）/2）]×100%
3.优缺点：
优点 | （1）它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解； （2）使用财务报告的数据，容易取得； （3）考虑了整个项目寿命期的全部利润。 |
缺点 | （1）使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响； （2）忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响。 |
（六）指标间的比较
指标 | 净现值、现值指数、内含报酬率 | 动态回收期 | 静态回收期 | 会计报酬率 |
计算基础 | 考虑寿命期全部现金流量 | 只考虑回收期满以前的 现金流量 | 使用账面利润而非现金流量 | |
时间价值 | 考虑 | 考虑 | 不考虑 | 不考虑 |
指标 间的 关系 | NPV>0，PVI>1，IRR>基准折现率 | DPP<寿命期 | PP<寿命期 | 不一定 |
NPV=0，PVI=1，IRR=基准折现率 | DPP=寿命期 | PP<寿命期 | ||
NPV<0，PVI<1，IRR<基准折现率 | DPP>寿命期 | 不一定 | ||
注：本文知识点整理自东奥闫华红老师-2022年注会财管基础精讲班课程讲义
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以上就是2022年注会财管重要知识点——投资项目的评价方法，希望大家已经尽数掌握。2022年注会考试时间是8月26-28日，希望大家保持每天学习的节奏，不要懒惰哦！
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