资本结构的相关理论_CPA财管重难点问答
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CPA财管科目作为考试的“三座大山”之一，对于考生的计算能力和理解能力的有较高的要求。也需要具备较强的逻辑思维能力。东奥会计在线为大家整理了CPA财管重难点问答，有需要的考生快来学习吧！
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■ 资本结构的相关理论
无税MM理论 | 命题1 | 基本理论 | 企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关 |
相关结论 | （1）有负债企业的价值＝无负债企业的价值 （2）有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 | ||
命题2 | 基本理论 | 有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加 | |
相关结论 | （1）有负债企业的权益资本成本 （2）风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/股东权益）成正比例 | ||
有税MM理论 | 命题1 | 基本理论 | 随着企业负债比例提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大 |
相关结论 | 有负债企业的价值VL＝具有相同风险等级的无负债企业的价值VU＋债务利息抵税收益的现值 | ||
命题2 | 基本理论 | 有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加 | |
相关结论 | （1）有负债企业的权益资本成本 （2）风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率 | ||
权衡理论 | 观点 | 强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值 | |
代理理论 | 观点 | 债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受益而发生债权人价值向股东的转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值 过度投资问题：是指因企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人的利益并降低企业价值的现象 投资不足问题：是指因企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象 | |
优序融资理论 | 观点 | 优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资 | |
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以上就是东奥会计在线为大家整理的关于资本结构的相关理论的内容，希望能够帮助大家熟悉这部分知识点。2022年CPA考试时间是8月26-28日，预祝大家顺利通过考试。
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