权益资本成本的估计公式
精选回答
权益资本成本的估计公式:
(一)资本资产定价模型
权益资本成本=无风险利率+风险溢价
rs=rRF+β×(rm-rRF)
式中:rRF--无风险利率;
β--该股票的贝塔系数;
rm--平均风险股票报酬率;
(rm-rRF)--市场风险溢价;
β×(rm-rRF)--该股票的风险溢价。
(二)股利增长模型
基本公式:
rs=D1/P0+g
rs:股权资本成本,D1:预计下一年的股利,D0:本年的股利,P0:当期的市价,g:股利的增长率。
(三)债券收益率风险调整模型
rs=rdt+RPc
式中:rdt—税后债务成本;
RPc—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
【提示】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为,某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间。对风险较高的股票用5%,风险较低的股票用3%。
(四)留存收益的成本
从表面上看,留存收益并不花费资本成本。实际上,股东愿意将其留用于公司,其必要报酬率与普通股相同,要求与普通股等价的报酬。因此,留存收益也有资本成本,是一种典型的机会成本。
计算:
留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同。
rs=D1/P0+g
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