债务资本成本的估计_2023年注会财管重要考点

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2023-05-08 13:35:03

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

要知道，什么时候开始学习都不算晚！2023年注会基础阶段备考已开始，这个阶段大家的主要任务是全面学习重要考点，以下是东奥整理的2023年注会财管重要考点讲解，赶快来打卡学习！

债务资本成本的估计_2023年注会财管重要考点

【知识点】债务资本成本的估计

【所属章节】

第四章：资本成本

第二节：债务资本成本的估计

债务资本成本的估计

（一）到期收益率法

1.若不考虑发行费

基本原理

逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流量的现值等于债券价格的那一个折现率

适用范围

公司目前有上市的长期债券

计算公式

微信截图_20230505161407

式中：P0—债券的市价

rd—到期收益率即税前债务资本成本

n—债务的剩余期限，通常以年表示

2.新发债券，考虑发行费用的影响

（二）可比公司法

适用范围	公司没有上市的债券，可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物
基本做法	计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本
注意的问题	可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似

（三）风险调整法

适用范围

没有上市的债券，也找不到合适的可比公司

基本公式

税前债务成本=政府债券的到期收益率+企业的信用风险补偿率（或称，违约风险溢价）

信用风险补偿率的确定

信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下：

（1）选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券

（2）计算这些上市公司债券的到期收益率

（3）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率）

（4）计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率

（5）计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率

（四）财务比率法

适用范围	公司没有上市的长期债券，找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料
基本做法	需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本

● ● ● ● ●

本文知识点内容根据东奥名师闫华红老师《轻一高效基础班》讲义整理，闫华红老师主编的《轻松过关®一》与课程内容同步，以下为《轻一》试读内容，点击图片试读更多！