投资项目折现率的估计_2023年注会财管重要考点

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2023-05-16 09:20:15

报考科目数量

3科

学习时长

日均>3h

世上无难事，只怕有心人！2023年注会考试备考已开始，为了让大家能够顺利备考，东奥整理了2023年注会财管重要考点，知识点陆续更新中，请大家持续关注哦！

投资项目折现率的估计_2023年注会财管重要考点

【知识点】投资项目折现率的估计

【所属章节】

第五章：投资项目资本预算

第四节：投资项目折现率的估计

投资项目折现率的估计

一、使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本

应同时具备两个条件：

（1）项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；

（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

二、运用可比公司法估计投资项目的资本成本

1.可比公司法

适用范围	如果新项目的经营风险与现有资产的平均经营风险显著不同（不满足等风险假设）
调整方法	寻找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司，以该上市公司的β值作为待评价项目的β值

2.扩展

若目标公司待评价项目经营风险与公司原有经营风险一致，但资本结构与公司原有资本结构不一致（满足等经营风险假设，但不满足等资本结构假设）。

调整方法

以本公司的原有β作为待评价项目的β值

计算步骤

①卸载原有公司财务杠杆：

β_资产=原有公司的β_权益/［1+（1-T_原）×公司原有的负债权益比］

②加载投资新项目后企业新的财务杠杆

公司新的β_权益=β_资产×［1+（1-T_新）×公司新的负债权益比］

③根据新的β_权益计算股东要求的报酬率

股东要求的报酬率=无风险利率+β_权益×市场风险溢价

④计算新的加权平均资本成本