内含增长率和可持续增长率_CPA财管答疑

假设

没有可动用金融资产，没有外部融资额

经营效率和财务政策不变，不增发或回购股份，但可以进行外部债务筹资，可以有可动用金融资产

公式

方法1：根据外部融资销售增长比的公式，设外部融资额为零，求销售增长率即可

0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-［（1+增长率）÷增长率］×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

方法2：公式法

内含增长率=（预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率）/（1-预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率）

方法3：内含增长率=利润留存/（净经营资产-利润留存）

方法1：根据期初股东权益计算：

可持续增长率=本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益=营业净利率×期末总资产周转次数×利润留存率×期末总资产期初权益乘数

方法2：根据期末股东权益计算：

可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率/（1-营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率）

=期末权益净利率×本期利润留存率/（1-期末权益净利率×本期利润留存率）

方法3：可持续增长率=利润留存/（所有者权益-利润留存）

适用范围

遵循销售百分比法

根据管理用报表的数据计算

一般都是根据期末数计算的

不需要遵循销售百分比法

可以根据传统用报表数据计算，也可以根据管理用报表数据计算

根据期初数或者是期末数计算，不能根据平均数计算