杜邦分析体系_2024注会财管备考重点
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学习2024年注会《财管》第二章“杜邦分析体系”是绝对的重点，同学们在学习时需要掌握核心公式，本文以通过闫华红老师基础班讲义提炼标注出来了。关联各公式要素，将公式递接推演，将加快学习的脚步。
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【所属章节】
第二章 财务报表分析和财务预测
第二节 财务比率分析
【知 识 点】
杜邦分析体系
（一）杜邦体系的分解
杜邦体系的核心公式
权益净利率=资产净利率×权益乘数
资产净利率=营业净利率×资产周转率
权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数
（二）杜邦分析体系的基本框架
反映的内容 | 利用的指标 | 可采用的模式 | 解释 |
经营战略 | 总资产净利率 | （1）“高盈利、低周转” （2）“低盈利、高周转” 【提示】反向搭配 | 企业根据外部环境和自身资源作出的战略选择。 仅从营业净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它与资产周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正重要的，是两者共同作用而得到的资产净利率 |
财务政策 | 权益乘数 （财务杠杆） | （1）低经营风险、高财务杠杆 （2）高经营风险、低财务杠杆 【提示】反向搭配 | 在资产净利率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险。 资产净利率与财务杠杆，共同决定了企业的权益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配 |
（三）权益净利率的驱动因素分解
分析方法：因素分析法。
权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
（四）传统杜邦分析体系的局限性
2.没有区分经营和金融
在利润上 | 没有区分经营活动损益和金融活动损益 | 对于大多数公司来说，金融活动是净筹资。筹资活动不产生净利润，而是支出净费用 |
在资产上 | 没有区分金融资产 与经营资产 | 从财务管理角度看，金融资产是尚未投入实际经营活动的资产 |
在负债上 | 没有区分金融负债 与经营负债 | 负债的成本（利息支出）仅仅是金融负债的成本，经营负债是无息负债。经营负债没有固定成本，没有杠杆作用，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆 |
上文注会考试知识点内容根据闫华红老师《轻一基础精讲班》讲义整理，闫华红老师2024年主讲的注会C双名师轻松过关®班课程正在更新！点击了解课程详情>>
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