现金流量的含义与影响因素_2025年注会财管学习要点
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在注会财管考试中，“现金流量的含义与影响因素”如同企业财务的脉搏——它不仅是注会考试中贯穿资本预算、项目评估的核心考点，更是衡量投资成败的“真金白银”标尺。考生需穿透会计利润的“账面幻象”，精准识别税后增量现金流，警惕沉没成本、机会成本等隐形因素的干扰，尤其要厘清营运资本变动与折旧抵税对现金流的“蝴蝶效应”。
【所属章节】
第五章：投资项目资本预算
第三节：投资项目现金流量的估计
【知 识 点】
现金流量的含义与影响因素
（一）现金流量的含义
由一项投资项目所引起的现金收支，叫做现金流量（Cash Flow）。
提示
（1）针对投资项目而言
（2）广义现金：既包括库存现金、银行存款等货币性资产，也包括相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。
（二）投资项目相关现金流量确定应考虑的影响因素
1.区分相关成本和非相关成本
含义 | 举例 | |
相关成本 | 是指在分析评价时必须加以考虑的与特定决策有关的成本 | 机会成本、重置成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本、差量成本、变动成本、边际成本等都属于相关成本 |
非相关成本 | 是指在分析评价时不需考虑的与特定决策无关的成本 | 沉没成本、历史成本、账面成本、共同成本、不可避免成本、不可延缓成本、无差别成本等往往是非相关成本 |
2.不要忽视机会成本
含义 | 在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价，被称为这项投资方案的机会成本 |
特点 | 机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益 机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定 |
3.要考虑投资方案对公司其他项目的影响
当我们采纳一个新的项目后，该项目可能对公司的其他项目造成有利或不利的影响。
4.对营运资本的影响
所谓营运资本的需要，指增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额。
提示
在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的基本原则是：只有增量的现金流量才是与项目相关的现金流量。
（三）确定现金流量应注意的问题
1.时点化假设
①第一笔现金流出的时间为“现在”时点即“零”时点。不管它的日历时间是几月几日。在此基础上，一年为一个计息期。
②对于原始投资，如果没有特殊指明，均假设现金在每个“计息期期初”支付；如果特别指明支付日期，如3个月后支付100万元，则要考虑在此期间的货币时间价值。
③对于收入、成本如果没有特殊指明，均假设发生在“计息期期末”,如果有特殊指明，按特指考虑发生的时点，对于所得税均假设发生在“计息期期末”（固定资产更新决策的现金流量确定除外，变现损益对税的影响与变现时点一致）。
2.项目投资的实体现金流量假设
（1）计算项目净现值的两种方法
方法 | 现金流量的特点 | 折现率 |
实体现金流量法 | 以企业实体为背景，确定项目对企业实体现金流量的影响 确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金 | 以企业的加权平均资本成本作为折现率 |
股权现金流量法 | 以股东为背景，确定项目对股权现金流量的影响 利息和偿还本金为相关的现金流出量 | 以股权资本成本为折现率 |
（2）结论
①两种方法计算的净现值没有实质区别。不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量，也不能用企业加权平均的资本成本折现股权现金流量。
②实体现金流量不受资本结构的影响，股权现金流量会受资本结构的影响，实体现金流量法比股权现金流量法简洁。
提示
本教材项目投资现金流量一般采用实体现金流量。
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以上就是注会考试《财务成本管理》科目知识点“现金流量的含义与影响因素”相关内容，完成该知识点的学习后可以点击下方模块，开启习题练习
注：以上内容选自闫华红老师《财务成本管理》科目基础班授课讲义
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