股利政策的影响因素_2025年注会财管学习要点

来源：东奥会计在线责编：mayuxuan2025-04-10 15:53:32

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在注会财管考试中，这一知识点不仅要求考生掌握影响股利决策的多重维度 —— 从法律限制、股东偏好到企业自身资金需求，更注重考查考生在复杂情境中综合分析、权衡取舍的能力，是理解企业财务政策逻辑的核心切入点。考生学习时，需注意梳理不同因素的分类与作用机制：既要区分法律约束、公司自身因素、股东需求等不同维度，也要关注各因素间的冲突与平衡。

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股利政策的影响因素_2025年注会财管学习要点

【所属章节】

第十章：股利分配、股票分割与股票回购

第一节：股利理论与股利政策

【知识点】

股利政策的影响因素

（一）法律限制

限制因素	说明
1.资本保全的限制	公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利
2.企业积累的限制	按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取
3.净利润的限制	规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损必须足额弥补
4.超额累积利润的限制	许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额
5.无力偿付的限制	基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利

（二）股东因素

限制因素	说明
稳定的收入和避税	依靠股利维持生活的股东要求支付稳定的现金股利
稳定的收入和避税	边际税率高的股东出于避税考虑，往往反对发放较多的现金股利
控制权稀释	为防止控制权的稀释，持有控股权的股东希望少募集权益资金，少分股利

（三）公司因素

限制因素	说明
盈余的稳定性	盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利，盈余不稳定的公司一般采取低股利政策
公司的流动性	公司的流动性较低时往往支付较低的股利
举债能力	具有较强的举债能力的公司有可能采取高股利政策，而举债能力弱的公司往往采取低股利政策
投资机会	有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于支付较高的股利
资本成本	保留盈余（不存在筹资费用）的资本成本低于发行新股。从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低股利政策
债务需要	具有较高债务偿还需要的公司一般采取低股利政策

（四）其他限制

限制因素	说明
债务合同约束	如果债务合同限制现金股利支付，公司只能采取低股利政策
通货膨胀	通货膨胀时期，公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要，需要动用盈余补足重置固定资产的需要，通货膨胀时期股利政策往往偏紧

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以上就是注会考试《财务成本管理》科目知识点“股利政策的影响因素”相关内容，完成该知识点的学习后可以点击下方模块，开启习题练习