2021年CPA财管考前冲刺习题及解析——第三章价值评估基础

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2021-08-04 17:08:28

CPA财管科目的考试可谓是“万变不离其宗”，大家需要在考前多做习题，掌握命题思路和解题技巧。以下是2021年CPA财管第三章考前冲刺习题及解析，快来做题挑战一下吧！

2021年CPA财管考前冲刺习题及解析——第三章

知识点：利率与利率期限结构

1、利率是资本的价格，由无风险利率和风险溢价构成。在确定利率时，需要考虑的风险溢价有（　　）。（2018年卷Ⅱ）

A.汇率风险溢价

B.违约风险溢价

C.期限风险溢价

D.流动性风险溢价

【答案】BCD

【解析】利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。

2、下列各项说法中，符合流动性溢价理论的是（　　）。（2018年卷Ⅰ）

A.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计

B.不同期限的债券市场互不相关

C.债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高

D.即期利率水平由各个期限市场上的供求关系决定

【答案】C

【解析】选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论；选项C符合流动性溢价理论。

知识点：货币时间价值

1、下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（　　）。

A.普通年金现值系数×投资回收系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.复利现值系数×复利终值系数=1

D.普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数

【答案】ABC

【解析】本题考点是系数之间的关系。

2、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[（1+i）n-1]/i元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本例和应为（　　）元。（2014年）

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【答案】B

【解析】预付现金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1。

知识点：相关系数与组合风险之间的关系

1、市场上有两种有风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（　　）。（2016年）

A.X和Y期望报酬率的相关系数是0

B.X和Y期望报酬率的相关系数是-1

C.X和Y期望报酬率的相关系数是0.5

D.X和Y期望报酬率的相关系数是1

【答案】ABC

【解析】当相关系数为1时，两种证券的投资组合的风险等于二者的加权平均数。

2、当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于市场均衡点的说法中正确的是（　　）。

A．市场均衡点是投资者根据自己风险偏好确定的组合

B．市场均衡点是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合

C．市场均衡点风险资产机会集上最小方差点对应的组合

D．市场均衡点是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的加权平均组合

【答案】 D

【解析】市场均衡点代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。

知识点：β系数的含义及结论

1、关于贝塔值和标准差的表述中，正确的是（　　）。

A．贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险

B．贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险

C．贝塔值测度经营风险，而标准差测度财务风险

D．贝塔值只反映市场风险，而标准差只反映特有风险

【答案】 B

【解析】贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险；系统风险也称为市场风险，非系统风险也称为特有风险。因此选项B正确。

2、影响单项资产β系数的因素有（　　）。

A．该资产与市场组合之间的相关性

B．该资产自身的标准差

C．整个市场的标准差

D．该资产的期望报酬率

【答案】 A,B,C

【解析】单项资产β系数的影响因素有：（1）该股票与整个股票市场的相关性（同向）；（2）股票自身的标准差（同向）；（3）整个市场的标准差（反向）。

知识点：证券市场线与资本市场线的比较

1、下列关于资本市场线的说法中，正确的有（　　）。

A．资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

B．当投资者对风险厌恶感加强时，会导致资本市场线斜率上升

C．总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率

D．在总期望报酬率的公式中，如果是贷出资金，Q会大于1

【答案】 A,C

【解析】资本市场线的斜率不受投资者对风险厌恶感的影响，选项B错误；在总期望报酬率的公式中，如果贷出资金，Q将小于1；如果是借入资金，Q会大于1，选项D错误。

2、假设其他条件不变，下列有关证券市场线的描述中，正确的有（　　）。

A．无风险利率变大，证券市场线向上平移

B．风险溢价变大，证券市场线斜率变大

C．证券市场线既可以描述资产组合，也可以描述单项资产

D．证券市场线是从无风险资产的报酬率开始做有效边界的切线

【答案】A,B,C

【解析】资本市场线是从无风险资产的报酬率开始做有效边界的切线。

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