2021年CPA财管考前冲刺习题及解析——第九章资本结构

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2021-08-06 10:34:24

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2021年CPA财管考前冲刺习题及解析——第九章

知识点：有税MM理论

1、下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中,正确的有(　　)。（2019年卷Ⅰ、卷Ⅱ）

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本

B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本

D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

【答案】BC

【解析】有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。

2、在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（　　）。（2017年）

A.财务杠杆越大，企业价值越大

B.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高

C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大

D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高

【答案】D

【解析】在考虑所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。选项D错误。

知识点：经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数

1、下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（　　）。

A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

B.如果没有固定经营成本，则不存在经营杠杆效应

C.经营杠杆的大小是由固定经营成本和息税前利润共同决定的

D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

【答案】BCD

【解析】经营杠杆反映的是营业收入的变化对息税前利润的影响程度。

2、甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为（　　）。（2014年）

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

【解析】财务杠杆DFL=EBIT/（EBIT-I），EBIT=10×（6-4）-5=15（万元），DFL=15/（15-3）=1.25。