2022年注会财管精选习题——第八章企业价值评估

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2022-07-07 16:23:43

注会财管科目有大量的计算公式需要记忆，这对计算能力薄弱的考生来说无疑是一个大的挑战。以下是2022年注会财管第八章精选习题，想要提升计算能力的小伙伴赶快来做题吧！

考点一：企业价值评估的目的和对象

1.（多选）甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股5元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（　　）。（2020年卷Ⅰ，卷Ⅱ）

A.清算价值是每股5元

B.会计价值是每股5元

C.少数股权价值是每股20元

D.现时市场价值是每股20元

【答案】BCD

【解析】会计价值是净资产价值每股5元，现时市场价值是每股20元，由于资本市场有效，所以少数股权价值等于当前的现时市场价值即目前普通股市价每股20元。清算价值无法判断。

2.（多选）下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（　　）。（2017年）

A.企业公平市场价值是企业控股权价值

B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值

C.企业公平市场价值是企业持续经营价值

D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值

【答案】BD

【解析】从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值；对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值，选项A错误；一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C错误。

考点二：企业价值评估方法

1.（多选）下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（　　）。

A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般等于营业收入增长率

D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于营业收入增长率

【答案】ABC

【解析】在稳定状态下实体现金流量增长率、股权现金流量增长率等于营业收入增长率。

2.（单选）甲公司处于可持续增长状态，增长率6%，股利支付率40%，权益净利率20%，股权资本成本8%，甲公司的内在市盈率是（　　）。（2021年）

A.10　　　　　　B.20　　　　　　C.5　　　　　　D.14

【答案】B

【解析】内在市盈率=股利支付率/（股权成本-增长率）=40%/（8%-6%）=20。

3.（单选）甲公司2021年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司股利增长率预计为6%，2021年末股价为50元，预计股利支付率不变，公司2021年末的内在市盈率是（　　）。

A.62.5

B.58.96

C.20

D.18.87

【答案】B

【解析】内在市盈率=市价0/每股收益1=50/（0.8×1.06）=58.96。

4.（多选）下列关于相对价值估值模型适用性的说法中，正确的有（　　）。

A.市净率估值模型不适用于资不抵债的企业

B.市净率估值模型不适用于固定资产较少的企业

C.市销率估值模型不适用于销售成本率较低的企业

D.市盈率估值模型不适用于亏损的企业

【答案】ABD

【解析】市净率估值模型适用于需要拥有大量资产，净资产为正值的企业，资不抵债说明所有者权益为负值，选项A、B表述正确；市销率模型适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项C表述错误；市盈率模型最适合连续盈利的企业，选项D正确。