2022年注会财管精选习题——第十一章股利分配、股票分割与股票回购

来源：东奥会计在线责编：李雪婷2022-07-11 15:54:23

学习注会财管没有捷径，一定要多做习题，且需要反复练习错题，只有反复练习才能理清答题思路，巧用公式。2022年注会财管精选习题已经更新，各位考生一起来做题吧！

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考点一：股利理论与股利政策

1.（单选）股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关理论的假设表述错误的是（　　）。

A.投资决策不受股利分配的影响

B.不存在股票筹资费用

C.不存在资本增值

D.不存在个人或公司所得税

【答案】C

【解析】股利无关论的假设包括:（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）;（3）不存在个人或公司所得税;（4）不存在信息不对称;（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本

2.（多选）下列有关股利理论表述正确的有（　　）。

A.根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，当股利收益与资本利得具有相同的税率时，投资者对派发股利和资本利得之间并无偏好

B.根据客户效应理论，边际税率较低的投资者偏好高现金股利支付率的股票

C.根据代理理论，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率的股利政策

D.根据信号理论，对处于成熟期的公司而言，提高股利支付率，尤其是发放高额股利，意味着公司的前景向好，是向投资者传递了好消息，有利于公司股价上升

【答案】BC

【解析】A不正确，根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，即使股利与资本利得具有相同的税率，投资者在支付税金的时间上也是存在差异的。对于投资者而言，股利收益纳税是在收取股利的当时，而资本利得纳税只是在股票出售时才发生，显然继续持有股票将延迟资本利得纳税时间，致使投资者仍然会偏好资本利得而不是派发股利。D不正确，根据信号理论，对于处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，因此，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。

3.（多选）下列情形中会使企业减少股利分配的有（　　）。（2004年）

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B.市场销售不畅，企业库存量持续增加

C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

【答案】ABD

【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。

考点二：股利的种类、支付程序与分配方案

1.（多选）下列有关表述中正确的有（　　）。

A.在除息日之前，股利权从属于股票

B.从除息日开始，新购入股票的人不能享有本次已宣告发放的股利

C.在股权登记日当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利

【答案】ABD

【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

2.（单选）甲公司2020年度利润分配方案：向全体股东每10股送2股转增4股并派发现金股利2元。2021年5月12日是股利宣告日，当日收盘价108元；5月18日是股权登记日，当日收盘价107元。甲公司股票的除权参考价（　　）元/股。（2021年卷Ⅰ）

A.66.75　　　　　　B.67.38　　　　　　C.76.29　　　　　　D.77

【答案】A

【解析】股票的除权参考价=（股权登记日收盘价−每股现金股利）/（1+送股率+转增率)=（107-0.2）/（1+0.4+0.2）=66.75（元/股）。

考点三：股票分割与股票回购

1.（单选）实施股票分割和股票股利产生的效果相似，他们都会（　　）。（2017年）

A.降低股票每股面值

B.减少股东权益总额

C.降低股票每股价格

D.改变股东权益结构

【答案】C

【解析】股票分割会降低股票每股面值，股票股利不会改变股票每股面值，选项A错误；股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额，但是股票股利会改变股东权益结构，股票分割不会改变股东权益结构，选项B、D错误；股票分割和股票股利都会导致股数增加，且股东权益总额均不变，因此都会降低股票每股价格，选项C正确。

2.（多选）甲公司拟按1股换2股的比例进行股票分割，分割前后其下列项目中保持不变的有（　　）。（2018年卷Ⅰ）

A.每股收益

B.净资产

C.资本结构

D.股权结构

【答案】BCD

【解析】股票分割会导致股数增加，所以每股收益会下降，选项A错误；股票分割会导致每股面值下降，但是股本总额不变，所以净资产不变，资本结构和股权结构也是不变的，选项B、C、D正确。

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