新考点！2023年注会考试财管科目中出现的新考点（1）

来源：东奥会计在线责编：冯婷婷2024-06-13 16:53:25

一直以来，在每一年的注会考试中都会出现以往没有考察过的知识点，有的可能是由于中注协想要考察的偏难怪一点，也有部分知识点是新兴的考点，也就是说，这些新考察的知识点中有一部分是未来几年内考察的“常客”，那么我们今天就来看一下财管科目中在2023年注会考试中新出现的知识点吧！

新知识点-大

一

剩余股利政策

1.含义、理由和步骤

含义	股利政策受投资机会及其资本成本的双重影响。在公司存在着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配
目的	保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低（优点）
缺点	受到当年盈利水平和未来投资规模影响，每年股利发放额不稳定
依据	股利无关论
步骤	（1）设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平（2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额（3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额（4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东
计算	股利发放额=当年净利润－下年的资金需求×目标资本结构中权益资本占比（可以是去年和今年，也可以是今年和明年）例如：针对2022年的净利润分红时：2022年股利发放额=2022年的净利润－2023年的资金需求×目标资本结构中权益资本占比

2.注意问题

（1）财务限制——资本结构限制

①资本结构是指长期有息负债（长期借款和公司债券）和所有者权益的比率，而不是全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率。

②符合目标资本结构是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，并非一年中始终保持同样的资本结构。

③投资需要资金是指需要增加长期投资资本，它应按照目标资本结构分别靠长期有息负债和权益资金（包括利润留存和增发股份）筹集。

④分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，现金存量不足可通过短期借款解决，与长期筹资无直接关系。

（2）经济限制

筹集资金要在确定目标结构的前提下，使用利润留存（如不足，增发股份）和长期借款补充资金。

不应当违背经济原则，把全部利润都分给股东，然后去按资本结构比率增发股份和借款。

（3）法律限制——法定公积金的要求

①法定公积金属于留存收益的组成部分，因此，提取法定公积金的要求是对本年利润“留存”数额的限制（当年利润留存额≥当年应提取的法定公积金），不是对股利分配的限制，只要“当年利润留存额≥当年计提的法定公积金”，法律不禁止动用以前年度未分配利润分配股利。

②限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。

如果公司需要补充资金，就不能动用以前年度未分配利润，而应先保留盈余，否则超量分配，再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。

只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配（即动用以前年度未分配利润）。

二

布莱克-斯科尔斯期权定价模型

1.BS模型公式的基本假设

（1）在期权寿命期内，期权标的股票不发放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期权的买卖没有交易成本；

（3）短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变；

（4）任何证券购买者都能以短期的无风险利率借得任何数量的资金；

（5）允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金；

（6）看涨期权只能在到期日执行（欧式看涨期权）；

（7）所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走。

2.参数估计-连续复利下的年无风险利率r_c

证券选择	选择与期权到期日相同的政府债券利率，如果没有时间相同的，应选择时间最接近的政府债券利率
利率选择	政府债券的利率是指其市场利率，即根据市场价格计算的到期报酬率，并且按照连续复利（计息周期无限小）计算
提示	期权投资期限往往较短，同期的政府债券到期日也较短，通常持有期间不考虑利息，所以只有终值和现值

说明：此处涉及的“新”考察的知识点，均根据注会考试近3年中注协公布的真题考点整理所得，仅供参考。

（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）

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