股利理论与股利政策_2024注会财管主观题专练
注会《财管》第十章历年考题以客观题为主，偶尔涉及主观题，预计2024年试卷中本章分值2~4分。本章重点关注的内容：各股利理论的观点及内容、各股利政策的计算及优缺点、股票分割的影响及与股票股利的比较、股票回购的影响及与现金股利的比较。本章的计算内容相对简单，但涉及的理论较多，建议同学们以例题和习题为抓手精确理解。
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股利理论与股利政策
【计算分析题】
某公司成立于 2022 年 1 月 1 日，2022 年度实现的净利润为 1200 万元，2023 年分配现金股利 700 万元。 2023 年实现的净利润为 1000 万元（不考虑计提法定公积金的因素）。2024 年计划增加投资，所需资本为800 万元。 假定公司目标资本结构为权益资本占 60%，长期债务资本占 40%。当年利润下年分配股利。
要求：
（1）在保持目标资本结构的前提下，计算 2024 年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算 2024 年度应分配的现金股利。
（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2024 年度应分配的现金股利、可用 于 2024 年投资的留存收益和需要额外筹集的资本。
（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2024 年度应分配的现金股利。
（5）假定公司 2024 年面临着从外部融资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2024 年度应分配的现金股利。
【答案】
（1）2024 年投资方案所需的权益资本=800×60%=480（万元）
2024 年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=800×40%=320（万元）
（2）2024 年度应分配的现金股利=2023 年净利润-2024 年投资方案所需的权益资本=1000-480=520（万元）
（3）2024 年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=700 万元 可用于 2024 年投资的留存收益=1000-700=300（万元）
2024 年投资需要额外筹集的资本=800-300=500（万元）
（4）该公司的股利支付率=700/1200×100%=58.33%
2024 年度应分配的现金股利=58.33%×1000=583.3（万元）
（5）因为公司只能从内部筹资，所以 2024 年的投资需要从 2023 年的净利润中留存 800 万元，所以 2024 年度 应分配的现金股利=1000-800=200（万元）。
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