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金融市场与金融工具_中级经济师《金融》章节重难点跟学！

来源：东奥会计在线责编：孟凡莹2023-03-08 11:09:13

北京

冲刺教辅

路是走出来的，不是选出来的。与其犹豫不决，不如勇敢地踏出第一步。当你不知道自己究竟该向左还是向右的时候，选哪条路，都是对的。中级经济师考试中《金融》是十大专业科目之一，下面为同学们准备了第二章“利率与汇率”的重难知识点，内容源自武小唐老师知识点笔记，正在备考的同学们快快跟学起来吧。

金融市场与金融工具_中级经济师《金融》章节重难点跟学！

第二章金融市场与金融工具

考点1：金融市场构成要素

1.金融市场主体

家庭		主要的资金供给者，也会成为资金需求者
企业		金融市场运行的基础，重要的资金需求者和供给者金融衍生品市场上重要的套期保值主体
政府		主要的资金需求者，暂时的资金供给者
金融机构	金融市场上最活跃的交易者金融市场最重要的中介结构，储蓄转化为投资的重要渠道充当资金供给者，需求者和中介者等多重角色既是中介者也是投资者，货币政策传递者和承受者具有支配性的作用
调控和监管机构	中央银行既是金融市场中重要的交易主体；又是金融调控监管机构之一
服务中介	——

2.金融市场客体——金融工具

(1)金融工具的分类：

期限不同	货币市场工具，资本市场工具
性质不同	债权凭证，所有权凭证
与实际金融活动关系	基础金融工具，金融衍生工具

(2)金融工具的性质：

期限性	债权凭证还本付息的期限
流动性	金融工具在金融市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力一是能否迅速变现；二是变现时损失的大小流动性实现手段：买卖、承兑、贴现、再贴现
收益性	一是股息和利息收益；二是差价收益
风险性	收益及本金遭受损失的可能性，主要来源于信用风险和市场风险

3 .金融市场价格

通常表现为各种金融工具的价格

价格机制在金融市场中发挥着极为关键的作用，是金融市场高速运行的基础

考点2：金融市场的类型

划分角度	分类类型
标的物	货币、债券、股票、外汇、衍生品、保险、黄金市场
融资方式	直接融资市场	中介：充当信息中介、服务中介
	间接融资市场	中介：作为资金中介、直接参与交易
交易性质	发行市场、流通市场
有无固定场所	场内市场、场外市场
交易期限	货币市场、资本市场
地域范围	国内金融市场、国际金融市场
成交与定价方式	公开市场和议价市场
交割时间	即期市场和远期市场

考点3：货币市场及其构成

概念

货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场

特点

期限短、流动性高、对利率敏感，“准货币”特性

货币市场活动的主要目的——保持资金的流动性

构成

同业拆借市场

回购协议市场

商业票据市场

银行承兑汇票市场

短期政府债券市场

大额可转让定期存单市场等

(一)同业拆借市场

概念

具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场

特点

期限短

参与者广泛。商业银行，非银行金融机构等

信用拆借

功能

调剂金融机构间资金短缺，提高资金使用效率

中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体

同业拆借市场可及时反映资金供求的变化，提高金融资产的盈利水平

(二)回购协议市场

概念	回购协议是指资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签订的、在一定期限内按约定价格购回所卖证券的协议
实质	实质为短期资金融通，回购主要有质押式回购和买断式回购两种，质押式回购的质押品为证券，购回价格与卖出价格差额为借款利息
标的物	国库券等政府债券或其他有担保债券商业票据大额可转让定期存单等其他货币市场工具
作用	①增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性 ②中央银行进行公开市场操作的重要工具 ③有助于降低交易者的市场风险，降低经营成本，增强市场竞争力和稳定性 ④推动银行间同业拆借行为规范化，有助于扩大国债交易规模

(三)商业票据市场

含义

商业票据：是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证

特点

①发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易

②融资成本低、融资方式灵活

③发行票据能提高公司的声誉

(四)银行承兑汇票市场(货币市场最受欢迎)

概念

由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场

行为

发行市场：出票和承兑

流通市场：贴现与再贴现

特点

安全性高、流动性强、灵活性强

(五)短期政府债券市场

短期政府债券一般仅指国库券
特点	几乎不存在违约风险
	极易变现流动性强
	收益免缴所得税

(六)大额可转让定期存单(CDs)市场

CDs特点：

①不记名，可流通并转让

②面额固定且较大

③不可提前支取，只能在二级市场上流通转让

④利率有固定和浮动，一般高于同期限的传统定期存款利率

考点4：我国的货币市场及其工具

一、同业拆借市场

参与主体

中资大型银行、中资中小型银行、证券公司、基金管理公司、保险公司、外资金融机构以及其他金融机构（城市信用社、农村信用社、社保基金、企业年金、投资公司、信托投资公司、金融租赁公司、财务公司、资产管理公司等）

品种

1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年期

隔夜拆借为主

二、回购协议市场

概念	始于1991年的国债回购 1997年，在银行间债券市场开展回购交易 1997年6月前，债券回购主要集中于上海证券交易所
参与主体	具有债券交易资格的商业银行及其授权分支机构、农村信用合作联社、城市信用合作社等存款类金融机构
	保险公司、证券公司、基金管理公司、财务公司等非银行金融机构
	经营人民币业务的外资金融机构

回购类型
质押式回购	买断式回购
交易双方以证券为权利质押的一种短期资金融通业务。资金融入方将证券出质给资金融出方融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方解除出质证券上质权的融资行为	证券持有人在将证券卖给证券购买方的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种证券的交易行为

三、商业票据市场

票据类型

支票

本票

汇票

出票人签发，委托办理支票存款业务银行或其他金融机构见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据

出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据

《中华人民共和国票据法》所称本票，是指银行本票

汇票是出票人签发的、委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据

四、短期融资券市场

定义

短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。不超过365天

特点

发行主体是非金融企业法人，具有促进储蓄向投资转化的融资功能

具有债券性质，必须还本付息

向银行间市场机构投资人发行，对货币市场体系具有结构调整作用

期限短，对企业短期流动性资金管理意义重大

超短期融资券：

定义

2010年中国银行间市场协会推出。是指具有法人资格，信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券

特点

信息披露简洁

注册效率高

发行方式高效

资金使用灵活

五、同业存单市场

概念

2013年同业存单推出

由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具

特点

（1）投资和交易的主体均为银行间市场成员

（2）市场化定价原则

（3）发行方式标准化、透明化 , 公开或定向发行

（4）具有较好的二级市场流动性

作用

拓宽银行业存款类金融机构融资渠道

有利于提高同业业务定价透明度，引导和规范同业业务发展

健全金融市场基准利率体系

考点5：资本市场及其构成

概念	资本市场是指期限在一年以上的金融资产为交易标的物的金融市场
包括	主要是指债券市场、股票市场和证券投资基金市场

一、债券市场

含义	体现投资者和筹资者之间债权债务关系
特征	偿还性、收益性、流动性、优先受偿权性
分类	按债券运行过程和市场的基本功能	发行市场、流通市场
	按市场组织形式	场内交易市场、场外交易市场
	按债券发行地点不同	国内债券市场、国际债券市场
功能	调剂闲散资金、筹集资金是资本市场不可或缺的金融工具准确反映企业的经营实力和财务状况债券市场也是央行实施货币政策的重要载体

二、股票市场

1.普通股与优先股

普通股	优先股
有权参与公司重大事务	通常没有投票权
股利随公司盈利高低变化	公司有盈利时可获得固定优先股股息
在盈利和剩余财产分配上位列债权人和优先股股东后	优先分配盈利和剩余财产
超过支付优先股股息之外的利润归普通股股东	不参与超过原定年股息之外的利润分配

2.按照记名与否分为：记名股票和不记名股票

3.根据是否在股票上标明金额分为：有面额股票与无面额股票

4.股票市场按发行和流通功能：发行市场(一级市场)、流通市场(二级市场)

三、证券投资基金市场

概念

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化

特点

①集合理财，专业管理

②组合投资，分散风险

③利益共享，风险共担

④严格监管，信息透明

⑤独立托管，保障安全

投资基金分类：

按基金的运作方式	开放式基金和封闭式基金
按组织形态	公司型基金（公司章程）契约型基金（基金合同）
按投资对象	股票基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、混合基金
按投资理念	主动型基金和被动型基金
按资金来源和用途	在岸基金和离岸基金
按募集方式	公募基金和私募基金
按资产配置比例	偏股型基金（股票50%-70%，债券20%-40%）偏债型基金（债券50%-70%，股票20%-40%）股债平衡型基金（40%-60%）和灵活配置型基金

考点6：我国的资本市场及其工具

一、债券市场：首先从国债市场产生并发展起来

1.银行间债券市场、交易所债券市场、商业银行柜台债券市场

债券市场	银行间债券市场	交易所债券市场	商业银行柜台债券市场
地位	债券市场主体	社会投资者参与的零售市场净额结算，两级托管	银行间市场延伸，零售市场
市场性质	场外交易	场内交易（中证登结算）	场外交易
投资人	银行，农信社，证券，保险，基金，财务公司，企业，境外机构	银行、证券、保险、基金及各类资产产品、个人、非金融企业、QFⅡ	个人
交易方式	一对一询价和双边报价	自动撮合交易	银行柜台报价
交易类型	现券、回购、远期、互换	现券、回购	现券
托管机构	中债登、上清所	中证登	商业银行

3.按照券种属性划分

债券的分类
根据发行主体	政府债券，金融债券，公司债券
根据偿还期限	短期债券，中期债券和长期债券
根据利率是否固定	固定利率债券，浮动利率债券
根据利息支付方式的不同	附息债券，贴现债券，息票累积债券
根据性质不同	信用债券，抵押债券和担保债券
根据募集方式不同	公募债券和私募债券
根据债券的券面形态不同	实物债券，凭证式债券，记账式债券

二、股票市场

1.按照发行范围

A股

人民币普通股，由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票

B股

以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市

2001年，允许境内投资者投资

2.按照投资主体分类

国有股、法人股、社会公众股、外资股

3.股票市场主体(层次)

主板市场	（上交所、深交所，北京证券交易所）
创业板（2009）	高新技术或新兴经济企业
科创板	成立于上海证券交易所

三、证券投资基金市场

1992-1997	人民银行主管
1997-2004	证监会主管，2001年开始发行开放式基金
2004至今	2004年投资基金法正式实施，标志进入以法治业新时代
2002年以来	开放式基金取代封闭式基金成为市场主流中国基金协会数据显示，开放式基金中货币基金规模占比逐年提升

考点7：金融衍生品市场

一、金融衍生品概述

概念	金融衍生品是建立在基础产品或基础变量上，其价格取决于基础金融产品价格变动的派生金融产品	基础产品不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具
	金融衍生工具的基础变量种类繁多，主要有利率、汇率、通货膨胀率、价格指数和各类资产价格及信用等级等	金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点
特点	跨期性、杠杆性、联动性、高风险性、零和性
机制	场外交易便捷性和规则性比较简单，成为衍生品交易的主要形式

金融衍生品市场交易主体：

套期保值者	减少不确定性，降低甚至消除风险
投机者	参与交易，获取利润
套利者	利用定价差异获利，无风险收益
经纪人	交易中介，获取佣金

二、主要的金融衍生品

金融远期	定义	指合约双方约定在未来某一确定日期，按照确定的价格买卖一定数量的某种金融资产
	特点	最早的、非标准化的、一般无固定的交易场所流动性低、加大投资者交易风险
	包括	远期利率协议远期外汇合约远期股票合约
金融期货	定义	交易双方在集中性的交易场所、以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易
	特点	金融期货交易可以用来进行投机或对冲价格波动风险
	包括	货币期货（依赖于外币或本币）利率期货（依赖于债务凭证）股指期货（依赖于股票价格指数）

金融期权
金融期权是指期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费，买方获取权利
按照标的物分类	按照买方权利分类
货币期权	看涨期权
利率期权	看跌期权
股指期权	——

看涨期权	看跌期权
买方预测价格上涨，会买入看涨期权	买方预测价格下跌，会买入看跌期权
看涨期权买方有权在某一确定时间或确定时间内，以确定的价格购买相关资产	看跌期权的买方有权在某一时间或确定时间内，以确定的价格出售相关资产
市场价高于执行价，行权市场价低于执行价，放弃，亏损金额为期权费	市场价低于执行价，行权市场价高于执行价，放弃，亏损金额为期权费
期权买方：有限损失（期权费）与无限收益期权卖方：有限收益（期权费）与无限损失
期权与期货的区别：购买期权时，除了支付标的产品价格外还须支付期权费期权持有者在到期日时可以选择放弃执行期权，但是期货的持有者必须在指定日期买入金融工具，不能放弃

金融互换：

概念

两个或两个以上的交易者按照事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式

类型

货币互换：本质是一系列远期合约组合

利率互换

交叉互换

各衍生工具类型的汇总口诀
衍生产品	金融远期	金融期货	金融期权	金融互换
类型	远期利率协议远期外汇合约远期股票合约	货币期货利率期货股指期货	货币期权利率期权股指期权	货币互换利率互换交叉互换
记忆口诀	股利外	股利币	股利币	利币交叉