2019年中级会计财务管理冲关习题-8.18

当你下定决定做一件事，那就去尽力做，既然选择了学习中级会计，就不要害怕有困难，坚持到最后才会收获想要的一切！

个别资本成本——公司债券冲关题

【单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是(　　)。(2015)

A.6.00%

B.6.03%

C.8.00%

D.8.04%

【答案】B

【解析】银行借款的资本成本=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

【单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为(　　)。(2014)

A.6%

B.6.09%

C.8%

D.8.12%

【答案】B

【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%。所以，选项B正确。

个别资本成本——普通股及留存收益冲关题

【单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是( )。(2018)

A.留存收益资本成本

B.债务资本成本

C.普通股资本成本

D.优先股资本成本

【答案】B

【解析】利息费用在税前支付，可以起抵税作用，所以需要考虑所得税税率，计算税后债务资本成本。而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。

平均资本成本冲关题

【单选题】为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是( )。(2013)

A.账面价值权数

B.目标价值权数

C.市场价值权数

D.历史价值权数

【答案】C

【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。

【判断题】在计算加权平均资本成本时，采用市场价值权数能够反映企业期望的资本结构，但不能反映筹资的现时资本成本。( )(2018年)

【答案】×

【解析】市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。

【判断题】相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。( )(2018年)

【答案】×

【解析】现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，所以采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。

经营杠杆的影响因素冲关题

【单选题】某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是(　　)(2012年)

A.降低利息费用

B.降低固定成本水平

C.降低变动成本水平

D.提高产品销售单价

【答案】A

【解析】降低利息费用降低财务杠杆。

【单选题】下列各项中，将会导致经营杠杆效应无限大的情况是(　　)(2012年)

A.实际销售目标额等于目标销售额

B.实际销售目标额大于目标销售额

C.实际销售目标额等于盈亏临界点销售额

D.实际销售目标额大于盈亏临界点销售额

【答案】C

【解析】盈亏临界点EBIT等于0，经营杠杆无限大。

【多选题】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有(　　)。(2014)

A.销售单价

B.销售数量

C.资本成本

D.所得税税率

【答案】AB

【解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量×(销售单价-单位变动成本)，息税前利润=边际贡献-固定成本，所以销售单价和销售数量影响经营杠杆系数，但是资本成本和所得税税率对经营杠杆系数没有影响。所以，选项A、B正确。

【判断题】在企业盈利状态下进行利润敏感性分析时，固定成本的敏感系数大于销售量的敏感系数。(　　)(2018年)

【答案】×

【解析】销售量的敏感系数=DOL=边际贡献/EBIT;

固定成本的敏感系数=(△EBIT/EBIT)/(△F/F)=([(QP-QV-F`)-(QP-QV-F)]/EBIT)/(△F/F)=((-F`+F)/EBIT)/(△F/F)=(-△F/EBIT)/(△F/F)=-F/EBIT=-固定成本/EBIT。

敏感系数的正负号表示的是变动方向，进行排序的时候不考虑正负号。因为分母相同，所以比较分子即可，而在不亏损的状态下，销售收入-变动成本-固定成本>0，边际贡献-固定成本>0，边际贡献>固定成本，所以销售量的敏感系数>固定成本的敏感系数。

财务杠杆的影响因素冲关题

【多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有(　　)。(2017)

A.息税前利润

B.普通股股利

C.优先股股息

D.借款利息

【答案】ACD

【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/(1-所得税税率)]，所以选项A、C、D会影响财务杠杆系数的大小。

【单选题】下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是(　　)。(2018)

A.发行普通股

B.认股权证

C.融资租赁

D.留存收益

【答案】C

【解析】融资租赁属于债务筹资，可以带来财务杠杆效应。

【单选题】某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为(　　)。(2018)

A.2.5

B.1.67

C.1.25

D.1.88

【答案】B

【解析】DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/(1000-400)=1.67。

总杠杆冲关题

【单选题】某公司在创立时首先选择的筹资方式是(　　)(2012)

A.融资租赁

B.向银行借款

C.吸收直接投资

D.发行企业债券

【答案】C

【解析】初创企业经营风险大，要保持总风险一定，需要降低财务杠杆，采取股权方式筹资。

【判断题】在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。(　　)(2013)

【答案】√

【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。

【判断题】如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。(　　)(2018)

【答案】√

【解析】财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息-税前优先股股利)，当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于1，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=经营杠杆系数×1=经营杠杆系数。

——以上中级会计考试相关冲关习题选自《征鸿基础班》

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