可转换债券_2020年中级会计财务管理必备知识点
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可转换债券的基本性质
可转换债券的基本要素
可转换债券的筹资特点
【所属章节】
第四章筹资管理（上）——第三节股权筹资
【知识点】可转换债券
可转换债券
可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
（一）可转换债券的基本性质
1.证券期权性。可转换债券实质上是一种未来的买入期权。
2.资本转换性。可转换债券在正常持有期，属于债权性质;转换成股票后，属于股权性质。
3.赎回与回售。可转换债券一般都会有赎回条款，发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。同样，可转换债券一般也会有回售条款，公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。
（二）可转换债券的基本要素
可转换债券的基本要素是指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们代表了可转换债券与一般债券的区别。
1.标的股票
可转换债券转换期权的标的物，就是可转换成的公司股票。标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。
2.票面利率
可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。
3.转换价格
转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格。
4.转换比率
转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率为债券面值与转换价格之商：
转换比率=债券面值/转换价格
5.转换期
转换期指的是可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权。
6.赎回条款
赎回条款是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定，赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。
设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款，同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的票面利率所蒙受的损失。
7.回售条款
回售一般是当公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换债券持有者有权按事先约定的价格将所持可转换债券卖给发行人。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
8.强制性转换条款
强制性转换条款是指发行人约定在一定条件下，要求投资人将持有的可转换债券转换为公司普通股，可转换债券持有人无权要求清偿本金的条件规定。
（三）可转换债券的筹资特点
1.筹资灵活性强;
2.资本成本较低;
3.筹资效率高;
4.存在一定的财务压力。
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注：以上知识点选自田明老师《财务管理》授课讲义
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