资本成本_2022年中级会计财务管理第五章预习知识点
天才在于勤奋，成功在于积累，不付出努力是不可能获取成功的。中级会计备考在即，想在中级会计师考试中取得好的成绩，现在就好好的把基础打牢！
【知识点】资本成本
知识点——资本成本的含义与作用
【定义】资本成本指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
筹资费：筹集时一次发生，作为筹资数额的一项扣除数。
占用费：因占用资金而付出的代价，是资本成本的主要内容。
【资本成本的作用】
在筹资活动中：比较筹资方式、选择筹资方案的依据;
在投资活动中：资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;
在业绩评价中：资本成本是评价企业整体业绩的重要依据;
在企业价值估算中：平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据。
【扩展】资本成本本质——按年计算的机会成本率
现在我选择将资金形成了这些资产
影响因素 | 影响方式 | |
宏 观 到 微 观 | 总体经济环境 | 经济稳定，资金供需平衡，通胀小，投资者风险小，资本成本低；相反资本成本高 |
资本市场条件 | 资本市场效率高，证券流动性强，投资者风险小，资本成本低；相反资本成本高 | |
企业经营状况和融资状况 | 企业风险高，投资者要求回报高，资本成本高 | |
企业对筹资规模和时限的需求 | 资金使用规模和时限超过一定限度，引起资本成本的变化 |
知识点——个别资本成本计算
【为何筹资净额现值=未来资本清偿额现金流量现值下的i为资本成本】
【银行借款资本成本：一般模式】
【银行借款资本成本：贴现模式】
【发行债券资本成本】
【一般模式与贴现模式的关系】
当不存在发行费用和折溢价时，一般模式和贴现模式的结果是一致的;
如果存在发行费用和折溢价时，要注意题目要求采取那种模式。
知识点——个别资本成本计算
【优先股资本成本】
【普通股资本成本——股利增长模型】
【普通股资本成本——资本资产定价模型】
Ks=Rf+β(Rm-Rf)
【留存收益资本成本率】
与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。
知识点——平均资本成本计算
【平均资本成本】
【平均资本成本的权重】
账面价值权数 | 市场价值权数 | 目标价值权数 |
会计报表账面价值为基础 | 按现行市价为基础 | 个别资本预计未来价值为基础 |
优点：资料易取得 | 反映现实成本，利于决策 | 利于未来的筹资决策 |
缺点：账面和市价差距大时导致结果失真 | 市价变动频繁，不适用未来决策 | 带有主观性 |
知识点——边际资本成本计算
【边际资本成本】
【相关练习题】
【单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是( )。(2018年)
A.留存收益资本成本
B.债务资本成本
C.普通股资本成本
D.优先股资本成本
【答案】B
【解析】利息费用在税前支付，可以起抵税作用，所以需要考虑所得税税率，计算税后债务资本成本。而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。
【多选题】关于资本成本，下列说法正确的有( )。(2020年)
A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求
C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价
D.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
【答案】ABD
【解析】在资本结构优化决策中，可根据加权平均资本成本优化资本结构，所以选项A正确;在进行投资决策中，资本成本率即为投资者要求的最低报酬率，选项B正确;在进行筹资方案选择时，选择资本成本较低的方式，选项D正确;资本成本时取得资本使用权的代价，选项C错误。
【多选题】下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有( )。(2018年)
A.资本市场流动性增强
B.企业经营风险加大
C.通货膨胀水平提高
D.企业盈利能力上升
【答案】BC
【解析】资本市场流动性增强，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项A错误;企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升，选项B正确;通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升，选项C正确;企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项D错误。
注：以上中级会计考试学习内容选自2021年财务管理授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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