股利政策_2023年中级会计财务管理第九章预习知识点
知不足而奋进，望远山而前行。发现自己的不足时，要不畏艰难，努力成为更好的自己。东奥会计在线为各位考生整理了中级会计《财务管理》的预习阶段知识点，快来学习吧！
【知识点】股利政策
1.剩余股利政策
含义 | 是指公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利发放 |
依据 | 股利无关论 |
步骤 | 1.设定目标资本结构，在此结构下，公司的加权平均资本成本达最低水平 2.确定公司的最佳资本预算，并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额 3.最大限度的使用留存收益来满足资金需求中所需的权益资本数额 4.留存收益在满足公司权益资本增加后，若还有剩余再用来发放现金股利 |
计算 | 股利发放额=净利润-预计资金需求×目标资本结构中权益资本占比 |
优点 | 有利于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化 |
缺点 | 1.若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动 （1）在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动 （2）在投资机会维持不变的情况下，股利发放额与公司盈利呈同方向变动 2.不利于投资者安排收入与支出，也不利于树立公司良好的形象 |
适用情况 | 一般适用于公司的初创阶段 |
2.固定或稳定增长的股利政策
含义 | 指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。公司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策 |
理论依据 | 股利相关理论 |
计算 | 某年股利发放额=上年股利发放额 或者：某年股利发放额=上年股利发放额×（1+固定增长率） |
优点 | （1）有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定公司股票价格 （2）有助于投资者安排收入与支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东 （3）为了将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利 |
缺点 | （1）股利的支付与企业的盈利相脱节，可能导致企业资金紧缺，财务状况恶化 （2）在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为 |
适用范围 | 通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用 |
3.固定股利支付率政策
含义 | 指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率 |
理论依据 | 股利相关理论 |
计算 | 某年股利发放额=当年净利润×固定股利支付率 |
优点 | （1）股利的支付与公司盈余紧密地配合；“多盈多分、少盈少分、无盈不分” （2）公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看这是一种稳定的股利政策 |
缺点 | （1）收益不稳导致股利的波动所传递的信息，容易成为公司的不利因素 （2）容易使公司面临较大的财务压力 （3）合适的固定股利支付率的确定难度大 |
适用范围 | 适用于那些处于稳定发展并且财务状况也比较稳定的公司 |
4.低正常股利加额外股利政策
含义 | 指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利 |
理论依据 | 股利相关理论 |
计算 | 某年股利发放额=低正常股利+额外股利 |
优点 | （1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化 （2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东 |
缺点 | （1）由于各年之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉 （2）当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状态恶化的表现，进而导致股价下跌 |
适用范围 | 对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择 |
注：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师财务管理授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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