2023年财务管理每日练习一大题：8月29日
有的中级会计考生有两种状态，一是考前的万念俱灰，另一是备考前的踌躇满志。而这正是悲剧的开端，永远的不执行和永远的来不及，会毁掉所有的豪情壮志，所以，不要担心还有多久考试，是不是来不及，每天一道大题，总有一天来得及。
甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：
A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。
B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。
假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
要求：
（1）计算追加筹资后的年息税前利润。
（2）分别计算采用A方案和B方案筹资后的每股收益。
（3）计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。
【正确答案】
（1）追加筹资后的年息税前利润=8000×（1-40%）-2000=2800（万元）
（2）采用A方案的每股收益=（2800-180）×（1-25%）/（1000+500）=1.31（元）
采用B方案的每股收益=（2800-180-4000×8%）×（1-25%）/1000=1.73（元）
（3）（EBIT-180）×（1-25%）/（1000+500）=（EBIT-180-4000×8%）×（1-25%）/1000
解得：每股收益无差别点EBIT=1140（万元）
预计年息税前利润2800万元大于每股收益无差别点息税前利润1140万元，应该选择B方案，即长期借款方案。
或，在预计年息税前利润2800万元水平下，采用B方案的每股收益更高，因此应选择B方案，即长期借款方案。
——以上中级会计考试相关习题内容选自东奥教研团队
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