资本结构理论_2024年中级会计财务管理预习知识点
来源：东奥会计在线责编：zhangfan2023-12-04 11:39:42
宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来！2024年中级会计备考预习阶段正式起航，希望考生们能认真学习相关内容，下面整理了预习阶段知识点，快来一起看看！
【知识点】资本结构理论
【所属章节】第五章 筹资管理（下）
资本结构理论
(一)资本结构的含义
资本结构是企业在多种筹资方式下筹资形成的，权益资本是企业的基础资本，因此资本结构实际上就是债务资本的比例问题，即债务资金在全部资本中所占的比重。
最佳资本结构，是使企业平均资本成本率最低、企业价值最大时的资本结构;资本结构优化的目标，就是降低平均资本成本率或提升公司价值。
(二)资本结构理论
1.MM理论
MM理论 | 企业价值与负债水平 | 股权成本与负债水平 |
最初的MM理论 不考虑企业所得税 | 企业价值不受资本结构影响 ——价值与负债无关 有债企业价值=无债企业价值 | 有债企业股权成本＞无债企业股权成本 股权成本随着负债增加而增大（股东高风险高收益） |
修正的MM理论 考虑企业所得税 | 企业负债越多，企业价值越大 ——价值受负债影响 有债企业价值=无债企业价值+利息抵税的现值 |
2.权衡理论
在修正的MM理论的基础之上，考虑财务困境，因为虽然利息可以抵税，但过高的负债可能带来财务困境，因此企业要在利息抵税、财务困境之间寻求平衡。
有债企业的价值=无债企业的价值+利息抵税(税赋节约)的现值-财务困境成本的现值
3.代理理论
4.优序融资理论
优序融资理论以非对称信息条件及交易成本的存在为前提，认为外部融资需多支付各种成本，企业的融资顺序为：先内后外，先债后股。
注：以上中级会计考试学习内容选自张一琳老师2023年《财务管理》授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
相关文章
津公网安备12010202000755号