财务杠杆效应_2024年中级会计财务管理需要掌握知识点

来源：东奥会计在线责编：zhangfan2024-07-23 15:02:11

风雨兼程，只是为了遇见更好的自己。2024年中级会计师考试备考正在进行中，希望大家认认真真学习相关知识点，顺利通过考试。

【知识点】财务杠杆效应

【所属章节】第五章筹资管理（下）

中级会计知识点打卡

财务杠杆效应

(一)财务杠杆

概念	财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。
思考	企业没有优先股，并在其他因素不变的情况下，如果息税前利润增加10%，那么每股收益变动率是大于、小于还是等于10%？
提示
答案	大于10%，因为息税前利润增加10%，而固定利息I却没有变。
原因	当有利息费用等固定性资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股收益，使得普通股收益的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。当不存在固定利息、股息等资本成本时，息税前利润就是利润总额，此时利润总额变动率与息税前利润变动率完全一致。
作用	财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，用以评价企业的财务风险。

(二)财务杠杆系数

1.定义式

含义

财务杠杆系数（DFL），是普通股收益变动率与息税前利润变动率的比值

公式

公式4

作用

用于预测。

例如：用简化公式计算出DFL=2，预计下期△EBIT/EBIT=10%，则根据定义式，推出△EPS/EPS=DFL×△EBIT/EBIT=20%，△EPS/EPS=DFL×△EBIT/EBIT

2.简化式——推导

EPS₀=[(EBIT₀-I)(1-T)-D_p]/N

EPS₁=[(EBIT₁-I)(1-T)-D_p]/N

ΔEPS=ΔEBIT(1-T)/N

公式：

在不存在优先股股息的情况下
如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股
公式
作用	用于计算。根据基期数据计算下期财务杠杆系数，用来预测在基期基础上，当下期EBIT变化一定的百分比时，EPS变化是EBIT变化的多少倍。分母：归属于普通股股东的税前利润
说明	I、D_p同时等于0，DFL=1，不存在财务杠杆效应。只要I、Dp不同时等于0，则DFL＞1，存在财务杠杆效应。