内含收益率_2024年中级会计财务管理需要掌握知识点

来源：东奥会计在线责编：zhangfan2024-07-25 14:56:40

路必须去走才能到达，事必须去做才能完成。想要顺利通过中级会计师考试，在学习的时候就要积极行动起来，只有不断努力才会有所收获！

【知识点】内含收益率

【所属章节】第六章投资管理

中级会计知识点打卡

内含收益率

(一)含义和计算

含义	内含收益率,是指对投资方案未来（营业期含终结期）的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的折现率
公式	当净现值=0时，即当未来现金净流量现值=原始投资额的现值时，i=内含收益率
强调	令净现值为零，反求折现率

(一)含义和计算——1.年金法

(1)适用于原始投资一次支出、没有建设期且未来每年现金净流量相等，且未来相等的净现金流量之和大于初始投资。

(2)每年现金净流量相等是一种年金形式，令：未来每年现金净流量×年金现值系数-原始投资额现值=0

(3)计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过査年金现值系数表，利用插值法即可计算出相应的折现率i，该折现率就是方案的内含收益率。

(一)含义和计算——2.逐步测试法

(1)适用于当未来每年现金净流量不相等，或者有投资期(投资不是一次性)。

(2)首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含收益率。

(二)决策原则

(1)内含收益率大于等于项目资本成本或要求的最低报酬率，项目可行。

(2)内含收益率小于项目资本成本或要求的最低报酬率，项目不可行。

(三)对内含收益率法的评价

优点	1.内含收益率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解
	2.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值或者期限不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平
缺点	1.计算复杂，不易直接考虑投资风险大小
	2.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高；而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低

(四)净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率的比较

1.相同点

第一，考虑了资金时间价值;

第二，考虑了项目期限内全部的现金流量;

第三，都受建设期的长短、回收额的有无以及现金流量的大小的影响。

2.不同点

3.独立的项目决策基准(在评价单一方案可行与否的时候，指标结论一致)

4.注意

对于单一项目而言：净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率四者的决策结论是一致的。

对于多个项目而言：净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率四者的决策结论未必一致。多个互斥项目的决策最终依据是净现值。

互斥项目	期限相同	选择净现值大的项目
互斥项目	期限不同	选择年金净流量的项目
独立项目	无资本约束	所有NPV≥0的项目按照内含报酬率排序，目标是净现值最大化
独立项目	有资本约束	目标是净现值之和最大化