互斥投资方案的决策_2024年中级会计财务管理需要掌握知识点
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【知识点】互斥投资方案的决策
【所属章节】第六章 投资管理
互斥投资方案的决策
互斥方案 | 方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。 | |
决策性质 | 选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。 | |
决策目标 | 互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。 | |
决策指标 | 一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而在项目资本成本相同时，年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。 | |
总结 | （一）寿命期相同，比较净现值； （三）寿命期不同，项目资本成本也不同时，还需在年金净流量基础上进一步计算永续净现值。 | |
理由 | 财务管理目标：股东财富最大化 | |
(一)项目的寿命期相等时，比较净现值。
(二)项目的寿命期不相等时
决策方法 | 决策原则 |
共同年限法 | 选择调整后净现值大的方案 |
年金净流量法 | 选择年金净流量大的方案 当两项目资本成本不同时，还需进一步计算永续净现值 |
1.共同年限法
适用条件 | 如果两个互斥项目寿命期不相等，其净现值没有可比性 |
计算方法 | 因为按照持续经营假设，假设投资项目在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相等的年限，然后比较其调整后的净现值，选择净现值最大的方案。 方法一：重置现金流 方法二：重置净现值 |
示例 | A项目3年，B项目2年，最小公倍数为6年，A重置1次，B重置2次，将计算期调整为相同年限。 |
决策标准 | 选择调整净现值最大的方案为优。 |
提示 | 共同年限采用最小公倍数确定。 |
2.年金净流量法
适用条件 | 年金净流量法是用于期限不同互斥项目比较的另一种方法，它比共同年限法要简单。 |
计算方法 | ①计算两项目的净现值； 年金净流量=该方案净现值/（P/A,i,n） |
决策标准 | 永续净现值或年金净流量最大的方案为优。 |
提示 | 如果项目的资本成本相同，永续净现值可以不用计算，直接根据年金净流量判断项目的优劣。 |
>>>相关练习题
【单项选择题】某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为5年，净现值为600万元;乙方案的现值指数为0.93;丙方案的项目寿命期为10年，年金净流量为100万元;丁方案的内含收益率为8%。最优的投资方案是( )。【已知：(P/A，10%，5)=3.7908】
A. 甲方案
B. 乙方案
C. 丙方案
D. 丁方案
【正确答案】A
【答案解析】
由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含收益率8%小于资本成本10%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=600/(P/A，10%，5)=600/3.7908=158.28(万元)，高于丙方案年金净流量100万元，所以甲方案最优。
注：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师《财务管理》2024年授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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