债券投资_2024年中级会计财务管理需要掌握知识点
不断地努力，才能距离成功越来越近。2024年中级会计师考试即将开始，想要顺利通过考试，在剩余的时间里就好好的学习相关内容吧！
【知识点】债券投资
【所属章节】第六章 投资管理
债券投资
(一)债券的价值
1.债券估值基本模型
含义 | 债券的内在价值也称为债券的理论价格，将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值 |
图示 |
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计算 | 【注意】第五章中从筹资管理视角讲解了债券估值方法。投资者对于债券价值的估算与之相同 债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值 【提示】 （1）影响债券价值的因素主要有债券面值、债券期限、票面利率、市场利率 （2）一般来说，折现率经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率 |
决策 | 只有债券价值大于其购买价格时，该债券才值得投资 |
2.债券价值对债券期限的敏感性
选择长期债券还是短期债券，是公司财务经理经常面临的投资选择问题。
由于票面利率的不同，当债券期限发生变化时，债券的价值也会随之波动。
3.债券价值对市场利率的敏感性
债券一旦发行，其面值、期限、票面利率都相对固定了，市场利率成为债券持有期间影响债券价值的主要因素。
市场利率是决定债券价值的折现率，市场利率的变化会造成系统性的利率风险。
(二)债券投资的收益率
1.债券收益的来源
名义利息收益 | 债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积 |
利息 再投资收益 | 债券投资评价时，有两个重要的假定: 第一，债券本金是到期收回的，而债券利息是分期收取的 第二，将分期收到的利息重新投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率 |
价差收益 | 指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收益，也称为资本利得收益 |
2.债券的内部收益率
含义 | 债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含收益率 |
计算 | “试误法”：求解含有折现率的方程。即持有债券获得的利息和本金的现值等于购买价的折现率 |
简便算法 |
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结论 | 按年付息、到期还本的债券： 平价发行的债券，其内部收益率等于票面利率 溢价发行的债券，其内部收益率低于票面利率 折价发行的债券，其内部收益率高于票面利率 |
>>>相关练习题
【单项选择题】某两年期债券，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，到期还本。该债券平价发行，该债券的内部收益率( )票面利率。
A.大于
B.小于
C.等于
D.不确定
【正确答案】A
【答案解析】债券实际利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，债券平价发行，说明债券的内部收益率等于债券实际利率=8.16%，8.16%大于票面利率8%。
或者：1000=1000×4%×(P/A，rd，4)+1000×(P/F，rd，4)，rd=4%,到期收益率=(1+8%/2)2-1=8.16%。
注：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师《财务管理》2024年授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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